Penza, Penza, Russian Federation
Penza, Penza, Russian Federation
GRNTI 06.39 Наука управления экономикой
GRNTI 06.52 Экономическое развитие и рост. Прогнозир-ние и планирование экономики. Экономич. циклы и кризисы
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
The article deals with the main problematic issues of replacement of equity housing construction with bank project financing. The article analyzes foreign experience of replacement of shared construction with alternative investment schemes and possibility of their application in primary housing market of Russia. The article analyzes positive results and risks of implementation of these schemes. The article analyzes the existing plan of measures to gradually replace the funds of citizens involved in the creation of apartment buildings, bank lending and other forms of financing that minimize the risk to citizens. The article states the main problematic aspects of replacement of equity construction with bank project financing. On the basis of the analysis recommendations were proposed that will reduce the risk of negative consequences on the primary housing market of Russia in the process of replacement of equity construction with bank project financing.
equity construction, equity holder, project financing, equity construction compensation fund, escrow account.
За время существования долевого строительства в России были законодательно закреплены три механизма его организационно-экономического регулирования. К ним относятся механизмы банковского поручительства, страхования гражданской ответственности застройщика и механизм на основе функционирования некоммерческой организации «Фонд защиты прав граждан-участников долевого строительства» (далее ‒ Компенсационный фонд) [27] [28]. Механизм организационно-экономического регулирования долевого строительства на основе Компенсационного фонда был принят в качестве замены механизмам банковского поручительства и страхования гражданской ответственности застройщика, которые были признаны недостаточно эффективными [7] [13].
Однако принятие Компенсационного фонда в качестве основной организационно-экономической модели регулирования долевого жилищного строительства не позволяет в полной мере решить всех существующих проблем на рынке долевого строительства, таких, как высокая вероятность сокращения количества застройщиков, работающих на рынке долевого строительства вследствие ужесточения законодательных требований к ним; невозможности привлечения застройщиками денежных средств дольщиков ранее уплаты взносов в Компенсационный фонд; чрезмерно высокая величина взносов, уплачиваемых застройщиком в Компенсационный фонд [2] [22]. Также ряд экспертов рассматривает возможность появления новых мошеннических схем на рынке долевого строительства, связанных с созданием Компенсационного фонда, например, неисполнения застройщиком своих обязательств перед дольщиками после оплаты ими стоимости ДДУ с последующим возложением ответственности по возведению проблемного объекта долевого строительства на Компенсационный фонд [11].
Таким образом, очевидна необходимость дальнейшего совершенствования организационно-экономических схем регулирования долевого жилищного строительства либо создание принципиально нового механизма, который позволит повысить надежность сделок с недвижимостью на стадии ее создания. Таким механизмом может стать механизм банковского проектного финансирования. Проектное финансирование ‒ это метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов посредством «финансового инжиниринга», основанный на займе под денежный поток, создаваемый только самим проектом [3] [5]. 25 октября 2017 года Президент Российской Федерации Владимир Путин на совещании с членами Правительства дал поручение проработать вопрос перехода от действующей системы долевого строительства к проектному финансированию строящихся объектов при участии кредитных организаций [6] [12] [24]. Планируется, что поэтапный переход от долевого строительства к банковскому проектному финансированию посредством банковского сопровождения станет возможен после вступления в силу 1 июля 2018 года окончательных требований к застройщикам, осуществляющих привлечение денежных средств дольщиков и в течение 3 лет заменит механизм долевого участия в строительстве [10] [12] [24]. Однако эксперты полагают, что окончательный переход от долевого строительства к механизму банковского проектного финансирования возможен не ранее 2021-2023 годов [1] [12] [13] [14] [24]. Также эксперты отмечают, что для выполнения замены долевого строительства проектным финансированием в трех- либо пятилетний срок необходимо обеспечить соответствующий темп снижения размера кредитных ставок, причем как банковского проектного финансирования, так и ипотечного кредитования, а также обеспечить рост реальных доходов граждан России, поскольку это необходимо для поддержания спроса на возводимое жилье на приемлемом для строительной отрасли уровне, а также разработка более интенсивной государственной программы субсидирования отдельных групп покупателей квартир, например, многодетных семей [16].
При решении проблемы наличия значительного количества проблемных объектов долевого строительства и обманутых дольщиков путем разработки принципиального нового механизма финансирования жилищного строительства с последующей заменой долевого строительства данным механизмом, целесообразно рассмотреть зарубежный опыт финансирования жилищного строительства. Так, в Великобритании приобретение квартиры в строящемся объекте происходит следующим образом: покупатель вносит от 5 до 10% стоимости приобретаемой им недвижимости на счет компании-посредника (юридической компании). Данный взнос необходим для закрепления за конкретным покупателем фиксированной цены за квартиру, которая не изменяется со временем. Застройщик не может использовать данную сумму для ведения строительства. Как правило, строительство происходит за счет банковских кредитов либо собственных средств застройщика. После окончания возведения объекта квартира переходит в собственность покупателя, а оговоренная ранее между покупателем и застройщиком сумма поступает на счет застройщика в течение двух недель. В случае отказа покупателя внести оставшуюся сумму на счет застройщика, первоначальный взнос в размере 5-10% остается застройщику [4] [17]. Эксперты отмечают, что данная практика малоприменима в существующих условиях первичного жилищного рынка России, поскольку объемы строительства в Великобритании меньше, чем в России, а объем частного капитала ‒ больше. Однако, внедрение данной практики позволит обеспечить мониторинг объемов продаж квартир в возводимом объекте, что позволит повысить точность прогнозирования его окупаемости [17].
В Германии существует иная практика, основанная на Постановлении об обязанностях маклеров, кредитных брокеров, застройщиков и руководителей строительных работ (нем. Makler- und Bauträgerverordnung (MaBV)), позволяющая застройщику поэтапно использовать денежные средства покупателя для строительства объекта. От 20% до 30% указанной в договоре суммы застройщик получает на этапе проведения земляных работ, 40% от оставшейся суммы ‒ после окончания работ по возведению «коробки» здания. Проценты оставшейся суммы выплачиваются по мере окончания работ по подведению коммуникаций и прочих работ. После полного завершения всех работ, указанных в договоре, включая благоустройство придомовой территории, застройщик получает всю сумму, положенную ему по договору [16].
В 1980-х годах для первичного жилищного рынка Финляндии, так же, как и для современного первичного российского рынка жилья, были характерны наличие множества проблемных объектов долевого строительства и, как следствие, значительное количество обманутых дольщиков. С целью минимизирования данных негативных последствий была законодательно установлена модель финансирования жилищного строительства, заменившая долевое строительство. Ее суть заключается в следующем: при возведении многоквартирного дома в Финляндии застройщик обязан зарегистрировать его как акционерное общество. До начала строительства объекта и продаж квартир в нем застройщик обязан предоставить гарантии наличия достаточной суммы денежных средств для завершения строительства: бюджет проекта с планом финансирования, заключенные кредитные договоры с банками. Стоит отметить, что акционерное общество, зарегистрированное застройщиком под конкретный многоквартирный дом, имеет право взять долгосрочный кредит в банке на срок до 30 лет. После начала продаж в строящемся объекте у покупателя есть два варианта: либо полная оплата всей необходимой для приобретения квартиры суммы, либо внесение части денежных средств, которая, согласно общераспространенной в Финляндии практике, составляет от 30% до 40% от стоимости квартиры с последующим внесением оставшейся суммы через зарегистрированное застройщиком акционерное общество в течение 15-30 лет. Покупатель вносит всю необходимую сумму денежных средств либо установленную в договоре часть стоимости квартиры на эскроу-счет в банке. Застройщик не имеет возможности свободно распоряжаться денежными средствами покупателя, однако банк, в котором открыт эскроу-счет, поэтапно перечисляет застройщику денежные средства, необходимые для возведения объекта. Сумма перечисляемых застройщику банком денежных средств зависит от степени готовности объекта. Экспертиза степени готовности проекта определяется строительными компаниями, сотрудничающими с банком на условиях аутсорсинга. Данная модель финансирования жилищного строительства продемонстрировала свою эффективность: по состоянию на декабрь 2017 года в Финляндии не существует проблемных объектов и обманутых дольщиков [18].
В Республике Беларусь существует практика решения проблемы наличия значительного количества проблемных объектов долевого жилищного строительства и обманутых дольщиков путем ужесточения требований к застройщикам, осуществляющим привлечение денежных средств дольщиков. Ужесточение требований к застройщикам были введены Указом Президента от 6 июня 2013 года №263 «О долевом строительстве объектов в Республике Беларусь» и включали в себя:
- необходимость открытия застройщиком в уполномоченном банке специального счета на каждый объект долевого строительства с целью осуществления банковского контроля за целевым расходованием денежных средств участников долевого строительства. С данных специальных счетов не может быть списана налоговая задолженность и они не могут быть арестованы во внесудебном порядке;
- расходование средств со специального счета происходит в соответствии со сводным сметным расчетом стоимости возведения объекта;
- застройщик получает денежные средства участников долевого строительства со специальных счетов только после ввода объекта долевого строительства в эксплуатацию при условии выполнения застройщиком договором расчетов с участниками долевого строительства и подрядными организациями в полном объеме;
- осуществление обязательного ежегодного аудита целевого использования денежных средств участников долевого строительства
- запрет на привлечение денежных средств дольщиков застройщиком, имеющим налоговую задолженность [21] [26].
К негативным последствиям ужесточения требований к застройщикам, осуществляющим долевое строительство, можно отнести сокращение объемов ввода жилья в эксплуатацию. Данный показатель в Республике Беларусь снизился на 31%: с 5,5 миллионов квадратных метров в 2014 году до 3,8 миллионов квадратных метров в 2014 году. К положительному эффекту ужесточения требований к застройщикам относится сокращение количества проблемных объектов долевого жилищного строительства. Например, в Минске количество проблемных объектов сократилось с 50 в 2014 году до 4 в 2017 году [8] [21].
Предложения о замене долевого строительства механизмом банковского проектного финансирования вносились и ранее. Так, в июле 2015 года на заседании Совета при Президенте Российской Федерации по жилищной политике и повышении доступности жилья было внесено предложение об отмене долевого строительства в срок до 2020 года. Предполагалось, что в так называемый «переходный период» с 2016 до 2020 года финансирование строительства будет происходить посредством специальных счетов банках и банковской гарантии [23]. На практике данные предложения были реализованы в виде внесения в Федеральный закон №214-ФЗ статьи 15.4. «Особенности привлечения застройщиком денежных средств участников долевого строительства в случае размещения таких средств на счетах эскроу», позволяющей использовать счета эскроу для расчетов по ДДУ [28]. Однако стоит отметить, что реализовать предложения об отказе от долевого строительства в полном объеме не удалось, поскольку не были найдены альтернативные источники финансирования жилищного строительства: денежные средства дольщиков на тот момент обеспечивали более 80% объема финансирования строительства многоквартирных жилых домов и составляли порядка 4 триллионов рублей [12]. Эксперты считают, что на тот момент банковская система Российской Федерации не располагала необходимыми ресурсами и в настоящее время данная проблема так же актуальна [12].
21 декабря 2018 года Председателем Правительства Российской Федерации был утвержден «План мероприятий («дорожная карта») по поэтапному замещению в течение трёх лет средств граждан, привлекаемых для создания многоквартирных домов и иных объектов недвижимости, банковским кредитованием и иными формами финансирования, минимизирующими риск для граждан» (далее ‒ Дорожная карта). Дорожная карта была принята с целью минимизации рисков дольщиков посредством использования счетов эскроу и/или использования иных специальных банковских счетов, позволяющих обеспечить защиту прав дольщиков, для осуществления расчетов по ДДУ и замещения денежных средств дольщиков банковским кредитованием. Основанием для разработки Дорожной карты стал Пункт 16 перечня поручений Президента Российской Федерации от 5 ноября 2017 года №Пр-2261 [9] [10]. Утверждение данной Дорожной карты стало подтверждением намерений законотворцев по замене долевого строительства банковским проектным финансированием и иными механизмами финансирования жилищного строительства.
Субъектами модели финансирования жилищного строительства, предусмотренной в Дорожной карте, становятся покупатель (участник долевого строительства), застройщик (застройщик и его основное общество), банк, займодавец (кредитор) по ипотечному жилищному займу (кредиту) и единый институт развития в жилищной сфере [10].
Дорожная карта предусматривает внесение покупателем денежных средств по ДДУ исключительно с использованием механизма счетов эскроу. Договор эскроу заключается между тремя сторонами: депонентом (покупателем), бенефициаром (застройщиком) и эскроу-агентом (банком). Максимальный срок договора эскроу не должен превышать 6 месяцев от даты окончания срока ДДУ. Застройщик получает денежные средства покупателя после выполнения обязательств, прописанных в ДДУ. Покупатель не имеет права распоряжаться денежными средствами, размещенными на счете эскроу. На остаток по счету эскроу проценты не начисляются. Также между бенефициаром и эскроу-агентом заключается договор целевого кредита, который фондируется за счет средств, размещенных на счетах эскроу и/или иных специализированных счетах, а также иных источников [10].
В Дорожной карте также предусмотрено создание механизма гарантии исполнения застройщиком кредитных обязательств. Гарантирование осуществляет единый институт развития в жилищной сфере. Планируется, что он будет осуществлять следующие виды гарантирования:
- предоставление поручительства;
- выдача независимой гарантии [10].
Кроме того, Дорожная карта предусматривает создание Единой информационной системы жилищного строительства, основной функцией которой является обеспечение взаимодействия застройщиков, дольщиков и иных заинтересованных лиц. Также доступ к Единой информационной системы жилищного строительства будут иметь Банк России и коммерческие банки, уполномоченные осуществлять целевое жилищное финансирование [10].
По мнению законодателей, переход к целевому жилищному финансированию позволит уменьшить количество административных процедур в строительстве за счет:
- освобождения застройщиков от требований, предъявляемых к ним статьями 2-3¹ и 18-18² Федерального закона №214-ФЗ;
- оптимизации госрегулирования в области долевого жилищного строительства;
- отмены избыточных функций государственных органов, контролирующих долевое жилищное строительство после завершения строительства объектов, возведение которых осуществлялось без использования эскроу-счетов и/или специальных счетов и введения практики обязательного применения счетов эскроу и/или специальных счетов для финансирования жилищного строительства [10].
Согласно Дорожной карте, планируется, что реализация прописанных в ней мероприятий пройдет в три этапа. Первый этап ‒ подготовительный. Он включает в себя создание нормативно-правовой базы для перехода к целевому финансированию, предусматривающей внесение изменений в отдельные нормативно-правовые акты. Предполагается, что подготовительный этап продлится с 21 декабря 2017 года по 30 июня 2018 года [10].
Второй этап ‒ переходный. Предполагается, что данный этап продлится с 1 июля 2018 года по 30 июня 2019 года. Переходный этап предполагает привлечение денежных средств покупателей недвижимости по ДДУ двумя способами: заключение ДДУ, предусматривающих использование механизма эскроу-счетов и/или специальных счетов и заключение ДДУ, предусматривающих обеспечение защиты прав дольщиков с использованием механизма Компенсационного фонда. Предполагается, что по состоянию на II квартал 2019 года доля заключенных ДДУ, предусматривающих использование механизма эскроу-счетов и/или специальных счетов, будет составлять 30% от общего количества заключенных ДДУ; доля ДДУ, предусматривающих обеспечение защиты прав дольщиков с использованием механизма Компенсационного фонда будет составлять 70% от общего количества заключенных ДДУ [10].
Третий этап ‒ завершающий. Предполагается, что данный этап продлится с 1 июля 2019 года по 31 декабря 2020 года. Завершающий этап предполагает, что все ДДУ, заключенные после 1 июля 2019 года, будут предусматривать обеспечение защиты прав дольщиков за счет использования механизма эскроу-счетов и/или специальных счетов. Предполагается, что доля ДДУ, предусматривающих использование механизма эскроу-счетов и/или специальных счетов по итогам IV квартала 2020 года составит не менее 95% от общего количества заключенных ДДУ [10].
Однако стоит отметить, что в Дорожной карте отсутствует детальное описание модели целевого финансирования жилищного строительства, которой предполагается заменить долевое строительство [10]. В связи с этим застройщики, государственные профильные ведомства и другие заинтересованные участники первичного жилищного рынка имеют возможность внести свои предложения по проработке механизма действия модели целевого финансирования жилищного строительства. Так, Клуб инвесторов Москвы предложил схему организации финансирования жилищного строительства с использованием кредитов и средств участников долевого строительства во время переходного этапа (в Дорожной карте ‒ с 1 июля 2018 года по 30 июня 2019 года), показанную на Рисунке 1 [16].
Рисунок 1.Схема организации финансирования жилищного строительства с использованием кредитов и средств участников долевого строительства
В данной схеме задействованы пять субъектов: застройщик, покупатель квартиры (дольщик), Компенсационный фонд, уполномоченный банк и уполномоченный орган субъекта Российской Федерации. Предполагается, что схема будет функционировать следующим образом: застройщик оплачивает необходимый взнос в Компенсационный фонд, после чего получает разрешение на регистрацию ДДУ в Росреестре с последующим привлечением денежных средств покупателя (дольщика). Дольщик и застройщик заключают ДДУ. Дольщик перечисляет денежные средства на эскроу-счет в уполномоченном банке. Уполномоченный банк выдает целевой кредит застройщику. По мере завершения этапов строительства объекта, со счета эскроу застройщику будут перечисляться денежные средства покупателя. Предполагается, что схема перечисления застройщику денежных средств, внесенных покупателем на счет эскроу, будет выглядеть следующим образом (Таблица 1) [19].
Таблица 1. Этапы расходования застройщиком средств покупателя со счетов эскроу
|
№ |
Этап |
Размер поэтапного расходования (от цены ДДУ) |
|
1. |
Разрешение на строительство |
10% |
|
2. |
Нулевой цикл |
20% |
|
3. |
Готовность 50% каркаса здания |
20% |
|
4. |
Готовность 100% каркаса здания |
20% |
|
5. |
Закрытие теплового контура здания |
10% |
|
6. |
Разрешение на ввод объекта в эксплуатацию |
10% |
|
7. |
Передача объекта долевого строительства участнику долевого строительства по акту приема-передачи |
10% |
Данная схема организации финансирования жилищного строительства с использованием кредитов и средств участников долевого строительства, предполагает трехсторонний контроль за деятельностью застройщика. Первой стороной является уполномоченный орган субъекта Российской Федерации, на территории которого осуществляется возведение объекта долевого строительства. Он на протяжении всего срока возведения объекта осуществляет контроль наличия у застройщика прав привлечения денежных средств покупателя по ДДУ и осуществляет контроль за целевым использованием застройщиком данных денежных средств.
Второй стороной является Компенсационный фонд, который осуществляет контроль финансовой деятельности застройщика на протяжении всего срока возведения объекта долевого строительства.
Третьей стороной является уполномоченный банк, в котором открыт счет эскроу. Он осуществляет контроль за целевым использованием застройщиком данных денежных средств покупателя на протяжении всего срока возведения объекта долевого строительства [19].
Таким образом, внедрение данной схемы организации финансирования жилищного строительства с использованием кредитов и средств участников долевого строительства позволит исключить возможность нецелевого использования денежных средств покупателя застройщиком, что, в итоге, позволит снизить риски участия в долевом строительстве и оптимизирует процесс замены долевого строительства моделью целевого финансирования жилищного строительства [19].
К положительным моментам замены долевого строительства банковским проектным финансированием эксперты относят снижение рисков конечных покупателей недвижимости, повышение уровня защиты средств покупателей недвижимости что, в конечном итоге, будет влиять на стабилизацию финансовой системы страны в целом [1] [13].
Однако необходимо учесть, что замена долевого строительства механизмом банковского проектного финансирования имеет и отрицательные стороны. Эксперты полагают, что по состоянию на ноябрь 2017 года банковский сектор не готов осуществлять проектное финансирование застройщиков в требуемых объемах, поскольку банковские организации не имеют необходимого количества компетентных специалистов в области проектного финансирования застройщиков и не имеют возможности в полной мере контролировать деятельность застройщиков, поскольку информационная открытость значительного количества застройщиков не соответствует требованиям кредитных организаций, что создает дополнительные риски для банков [14].
Также эксперты отмечают, что существующие в настоящее время экономические условия, а именно процентные ставки по ипотечным кредитам для покупателей жилья и целевым кредитам для застройщиков создадут затруднения при внедрении механизма банковского проектного финансирования и его дальнейшем функционировании, поэтому процентные ставки по ипотечным кредитам для покупателей жилья и целевым кредитам для застройщиков должны быть снижены [25]. Приемлемой ставкой по кредиту для застройщиков эксперты называют 4% годовых при существующих, по состоянию на январь 2018 года, минимальных ставках в размере 14-16% годовых для предприятий строительной отрасли [20]. Кроме того, эксперты прогнозируют снижение ежегодного объема ввода жилья на 10-20% и повышение его стоимости на 10-15% вследствие введения механизма банковского проектного финансирования [14].
Таким образом, проведенный анализ выявил, что в процессе замены долевого строительства банковским проектным финансированием при отсутствии достаточных финансовых ресурсов у российских кредитных организаций могут возникнуть следующие проблемные ситуации:
- Осуществление банковского проектного финансирования за счет имеющихся в настоящее время финансовых ресурсов кредитных организаций может привести к снижению объемов жилищного строительства, что может негативно отразиться на смежных отраслях, таких, как производство строительных материалов и на обеспечение ряда государственных программ в сфере повышения доступности жилья [12] [14].
- По состоянию на сентябрь 2017 года, право осуществлять работу с застройщиками и участниками долевого строительства с использованием счетов эскроу имеет 21 банк, из которых реально готов осуществлять работу с застройщиками лишь 1, что является недостаточным для повсеместного внедрения механизма банковского проектного финансирования застройщиков [15].
- Существующие процентные ставки по ипотечным кредитам для покупателей жилья и целевым кредитам для застройщиков
Таким образом, можно сделать вывод, что по состоянию на февраль 2018 года ни банковская система Российской Федерации, ни застройщики не готовы к замене долевого строительства банковским проектным финансированием застройщика. Данный процесс нуждается в поэтапной проработке и ресурсе времени в количестве не менее трех-пяти лет для его полноценного внедрения. Кроме того, необходимо учесть зарубежный опыт замены долевого строительства альтернативными механизмами взаимодействия застройщиков с покупателями, например, финскую модель создания отдельного акционерного общества для возведения конкретного объекта долевого строительства, а также возможные последствия ужесточения требований к застройщикам, привлекающих денежные средства дольщиков на примере Республики Беларусь.
Резюмируя, можно сделать вывод о том, что увеличение ресурса времени для замены долевого жилищного строительства банковским проектным финансированием в комплексе с корректировкой ставок банковских целевых кредитов для застройщиков и ипотечных кредитов для покупателей недвижимости с учетом зарубежного опыта в сфере инвестирования в жилищное строительство позволят значительно снизить степень риска как покупателей, так и застройщиков, что позволит достигнуть положительного социально-экономического эффекта в перспективе, а также способствует развитию первичного рынка недвижимости России и, как следствие, строительной отрасли страны в целом.
1. "Vesti" Internet newspaper " [Electronic resource]. URL: https://www.vesti.ru/videos/show/vid/734236/cid/7/# (accessed 08.03.2018).
2. Viktorov M. Yu. Larionov A. N. Substantiation of necessity and sufficiency of the size of the interest rate of deductions of developers in the state compensation Fund: qualimetric approach// Economics and entrepreneurship №4 (part 2), Pp. 934-940. Moscow, 2017.
3. Jantemirova A. A. Project financing: essence, types and risks// Young scientist №10. C. 618-621. Kazan, 2015
4. Information portal Kommersanty [Electronic resource]. URL: https://www.kommersant.ru/doc/3460801 (circulation date: 08.03.2010).
5. Yescombe E. R. Principles of project Finance //Alpina publisher. Moscow, 2015
6. Official network resources of the President of Russia [Electronic resource]. URL: http://www.kremlin.ru/press/announcements/55906 (circulation date: 08.03.2010).
7. The official website of the Ministry of construction and housing utilities of the Russian Federation Electronic resource]. URL: http://www.minstroyrf.ru/press/mikhail-men-rano-ili-pozdno-nam-pridetsya-uyti-ot-dolevogo-stroitelstva-bfm-ru-/(date of access: 08.03.2018)
8. The official website of the TV channel "Mir 24" [Electronic resource]. URL: https://mir24.tv/news/16277001/v-belarusi-nachali-borbu-s-nedobrosovestnymi-zastroishchikami (date accessed: 08.03.2018).
9. List of instructions of the President of the Russian Federation of November 5, 2017 №PR-2261.
10. Action plan ("road map") for the gradual replacement within three years of funds of citizens involved in the creation of apartment buildings and other real estate, Bank lending and other forms of financing that minimize the risk to citizens.
11. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/deputat-nikolay-nikolayev-kompaniyu (date accessed: 08.03.2018).
12. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/vladimir-putin-poruchil-prorabotat-zamenu-dolevogo-stroitelstva-proyektnym-finansirovaniyem (date accessed: 08.03.2018).
13. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/rossiya-24intervyu-s-aleksandrom-plutnikom (date accessed: 08.03.2018).
14. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/nadezhda-kosareva-dlya-polnogo-perekhoda-ot-dolevogo-stroitelstva-zhilya-k-proyektnomu-finansirovaniyu-potrebuyetsya-ne-meneye-pyati-let (date accessed: 08.03.2018).
15. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/banki-ne-toropyatsya-predlagat (date accessed: 08.03.2018).
16. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/andrey-kirsanov-mr-group-pri-perekhode-k-proyektnomu-finansirovaniyu-vesma-prigoditsya-opyt-germanii (date accessed: 08.03.2018).
17. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/valeriy-ananyev-atomstroykompleks-pri-poiske-alternativ-dolvke-predlagayu-ispolzovat-opyt-velikobritanii (date accessed: 08.03.2018).
18. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/teyemu-khelppolaynen-yuit-ni-v-odnoy-strane-mira-ne-udalos-umenshit-stoimost-stroitelnykh-proyektov-s-pomoshchyu-gosregulirovaniya (date accessed: 08.03.2018).
19. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/andrey-kirsanov-klub-investorov-moskvy-yeshche-ne-pozdno-skorrektirovat-v-214-fz-trebovaniya-ne-soglasovannyye-drug-s-drugom (date accessed: 08.03.2018).
20. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/andrey-vasilyev-gk-glavstroy-proyektnoye-finansirovaniye-budet-komfortnym-dlya-zastroyshchikov-pri-stavkakh-kreditov-v-4 (date accessed: 08.03.2018).
21. The portal of "the Unified register of developers" [Electronic resource]. URL: https://erzrf.ru/news/posle-reformirovaniya-dolevogo-stroitelstva-vvod-zhilya-v-belorussii-snizilsya-na-31 (date accessed: 08.03.2018).
22. RBC [Electronic resource]. URL: http://www.rbc.ru/business/20/07/2017/5970aa849a79474f246d0cbc (date accessed: 08.03.2018).
23. RBC [Electronic resource]. URL: http://www.rbc.ru/business/26/07/2015/55b2880f9a79475d61b9c100 (date accessed: 08.03.2018).
24. RBC Real estate portal [Electronic resource]. URL: https://realty.rbc.ru/news/59f099799a7947417e789031 (date accessed: 08.03.2018).
25. Russian news Agency URA.ru [Electronic resource]. URL: https://ura.news/articles/1036272748 (date accessed: 08.03.2018).
26. The presidential decree of June 6, 2013 №263 "On shared construction of objects in the Republic of Belarus»
27. Federal law No. 218-FZ of 29 July 2017 on the public law company for the protection of the rights of citizens participating in equity construction in insolvency (bankruptcy) of developers and on amendments to certain legislative acts of the Russian Federation»
28. Federal law dated 30.12.2004 №214-FZ "About participation in share building of apartment houses and other real estate and on amendments to certain legislative acts of the Russian Federation»
