Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок

Мамреян Гарегин Саакович; Лялькова Евгения Евгеньевна

doi:10.29039/2409-6024-2026-14-7-113-132

ВАК 5.2 УДК 33 ГРНТИ 06.00 ОКСО 38.00.00 ББК 65 ТБК 7 BISAC BUS069000 ВАК 5.2.1 ВАК 5.2.3 ВАК 5.2.4 ВАК 5.2.5 ВАК 5.2.6 ВАК 5.2.7

Ещё 13 Свернуть

PRE-IPO В РОССИИ: УСПЕШНЫЕ КЕЙСЫ, РИСКИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВЫХОДА НА ПУБЛИЧНЫЙ РЫНОК Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок

АА Аа

Опубликовано в Russian Journal of Management · Том 14, Номер 7 · Страницы 113–132 · Рубрика: Риск-менеджмент

DOI: https://doi.org/10.29039/2409-6024-2026-14-7-113-132

Получено: 22.07.2026 Одобрено: 22.07.2026 Опубликовано: 24.08.2026

Авторы

МА

Мамреян Гарегин Саакович

ЛЯ

Лялькова Евгения Евгеньевна

МА

Мамреян Гарегин Саакович

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации Факультет налогов, аудита и бизнес-анализа · Москва

ЛЯ

Лялькова Евгения Евгеньевна

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации Москва

АННОТАЦИЯ

Статья посвящена анализу российского рынка pre-IPO в период с 2022 по 2025 год. В условиях отсутствия специального правового регулирования, сделки структурируются через совокупность норм об эмиссии и инвестиционных платформах, что делает данный инструмент институционально незрелым, но перспективным. В работе на основе трёх разнонаправленных кейсов («Самолет Плюс», SR Space, Whoosh) сопоставлены модели структурирования сделок, поведение инвесторов, динамика финансовых показателей и факторы успеха или провала компаний. Особое внимание уделено переходу от pre-IPO к полноценному IPO, роли репутационного капитала и операционной устойчивости. Сделан вывод о неоднородности результатов российских эмитентов и о наличии общих закономерностей с международной практикой, что позволяет сформулировать практические рекомендации для компаний, рассматривающих pre-IPO как этап подготовки к выходу на биржу.

КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА

: Pre-IPO, инвестиционные платформы, IPO, российский рынок капитала, структурирование сделок, корпоративное управление, финансовые показатели

1. Рынок Pre-IPO в России: итоги 2024 года // Dsight. 2025. URL: https://dsight.ru/reports/pre-ipo-2024 (дата обращения: 09.03.2026).

2. Реестр операторов инвестиционных платформ // Банк России. 2025. 23 дек. URL: https://www.cbr.ru/finorg/iip/register/ (дата обращения: 09.03.2026).

3. О платформе Rounds: статистика и результаты 2024 // Rounds. URL: https://rounds.ru/about/statistics (дата обращения: 09.03.2026).

4. Zorko: GMV и динамика роста 2024 // Zorko. URL: https://zorko.ru/reports/2024 (дата обращения: 09.03.2026).

5. Запуск платформы Brainbox.VC: сделки Pre-IPO 2024 // Brainbox.VC. URL: https://brainbox.vc/portfolio/2024 (дата обращения: 09.03.2026).

6. Федеральный закон № 259-ФЗ от 02.08.2019 «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ» // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_331247/ (дата обращения: 09.03.2026).

7. Процесс размещения на Rounds: требования и этапы // Rounds. URL: https://rounds.ru/preipo_prepare (дата обращения: 09.03.2026).

8. Девелопер «Самолет» выпустит конвертируемые облигации объемом до ₽3 млрд // РБК. 2025. 17 нояб. URL: https://www.rbc.ru/quote/news/article/68ff20b29a794774f262c67b(дата обращения: 09.03.2026).

9. Аэрокосмический холдинг SR Space оценили в ₽16,9 млрд в ходе pre-IPO [Электронный ресурс] // Investfunds. – 22.07.2024. – URL: https://investfunds.ru/news/168489/ (дата обращения: 15.07.2026).

10. SR Space планирует привлечь на pre-IPO сумму в три раза больше оборота компании [Электронный ресурс] // ComNews. – 2025. – 21 февраля. – URL: https://www.comnews.ru/content/237892/2025-02-21/2025-w08/1007/sr-space-planiruet-privlech-pre-ipo-summu-tri-raza-bolshe-oborota-kompanii (дата обращения: 15.07.2026).

11. Одна из крупнейших микрофинансовых компаний России решила провести IPO // РБК. 2021. 13 дек. URL:https://www.rbc.ru/finances/13/12/2021/61b37d279a7947d96aafbf6b (дата обращения: 09.03.2026).

12. Инвестплатформы разогнали рынок пре-IPO до рекордных объемов // Investing.com. 2025. 17 марта. URL: https://ru.investing.com/news/general/article-2692818(дата обращения: 09.03.2026)

Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International

JATS XML

Главный редактор

Суглобов Александр Евгеньевич

a_suglobov@mail.ru

Заместитель главного редактора

Миндрин Алексей Семёнович

Выпускающий редактор

Троицкая Надежда Николаевна

nn2209@mail.ru +7(915)259-03-86

Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International Creative Commons

ГОСТ

Мамреян Г. С., Лялькова Е. Е. Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок // Russian Journal of Management. 2026. № 7. С. 113-132. DOI: https://doi.org/10.29039/2409-6024-2026-14-7-113-132. (дата обращения: 09.10.2026).

MLA

Мамреян Гарегин Саакович, Лялькова Е. Е.. "Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок." Russian Journal of Management 14.7 (2026): 113-132. DOI: https://doi.org/10.29039/2409-6024-2026-14-7-113-132.

APA

Мамреян Г. С., Лялькова Е. Е. (2026). Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок. Russian Journal of Management, 14(7), 113-132. https://doi.org/10.29039/2409-6024-2026-14-7-113-132

Chicago

Мамреян Гарегин Саакович, Лялькова Е. Е.. "Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок." Russian Journal of Management 14, no. 7 (2026): 113-132. https://doi.org/10.29039/2409-6024-2026-14-7-113-132.

WIKI

{{cite journal | author = Мамреян Г. С., Лялькова Е. Е. | title = Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок | journal = Russian Journal of Management | year = 2026 | volume = 14 | issue = 7 | pages = 113-132 | doi = 10.29039/2409-6024-2026-14-7-113-132 }}

Скопировать

Экспорт: BibTeX EndNote RefMan RusMARC

PRE-IPO В РОССИИ: УСПЕШНЫЕ КЕЙСЫ, РИСКИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВЫХОДА НА ПУБЛИЧНЫЙ РЫНОК Pre-IPO в России: успешные кейсы, риски и перспективы выхода на публичный рынок

Подтверждение