Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
Россия
Российский университет дружбы народов (доцент)
Москва, г. Москва и Московская область, Россия
В статье предложен вариант развития классической портфельной теории на основе бета-коэффициентов. Проанализирована роль бета-коэффициентов в принятии финансовых решений, представлен вариант оптимизации портфеля в виде задачи линейного программирования относительно ценовых долей финансовых инструментов, выступающих переменными. Особое внимание уделяется математическим подходам, лежащим в основе портфельной теории. К таким подходам отнесены статистический анализ для оценки ожидаемой доходности и -коэффициентов различных финансовых инструментов, а также методы оптимизации, позволяющие определить оптимальный баланс между доходными и рисковыми характеристиками портфеля. Благодаря выбору различных вариантов значения бета-коэффициента портфеля демонстрируется принципиальная возможность конструирования оптимальных портфелей с учетом инвестиционных целей, уровня риска и желаемой доходности. Сформулированы три инвестиционные стратегии, основанные на включении в портфель финансовых инструментов, обладающих высокими значениями -коэффициентов; включении в портфель финансовых инструментов, обладающих низкими значениями -коэффициентов, и включении в портфель финансовых инструментов, обладающих средними значениями -коэффициентов. На основе реальных финансовых данных демонстрируются различия финансовых результатов, к которым приводит выбор каждой из указанных стратегий. С методической точки зрения материал статьи может быть полезен для совершенствования содержания математических дисциплин, связанных с количественным обоснованием финансовых решений.
финансовая динамика, финансовая неопределенность, портфельная теория, оптимальный портфель, коэффициент Шарпа, склонность к риску, стратегия инвестирования
1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг - М.: Издательство ЮРАЙТ, 2020. - 497 с.
2. Аль-Натор Мухаммед Субхи. Основы финансовых вычислений. Основные схемы расчета финансовых сделок. - М.: КноРус, 2023. - 328 с.
3. Аль-Натор Мухаммед Субхи. Основы финансовых вычислений. Портфели активов, оптимизация и хеджирование. - М.: КноРус, 2023. - 322 с.
4. Амирян Б. Количественная оценка коэффициента бета и его применение в оценке бизнеса // Вестник Армянского государственного экономического университета. 2020. № 1. С. 80-90.
5. Власов Д.А. Особенности комплексного использования количественных методов в финансовой сфере // Системные технологии. 2020. № 1 (34). С. 133-139.
6. Гаврилов Е.С., Грошева П.Ю. Построение системы поддержки принятия решений на основе декомпозиции производственных процессов предприятия // Экономика и управление: проблемы, решения. 2020. Т. 4. № 12 (108). С. 22-28.
7. Галевский С.Г. Модификация модели CAMP для корректного учета рисков в методе дисконтированных денежных потоков // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. 2019. Т. 12. № 1. С. 201-212.
8. Дедюхин В. А. Проблемы применения модели CAPM для оценки стоимости собственного капитала на российском фондовом рынке // Colloquium-Journal. 2019. № 9-7 (33). С. 32-34.
9. Зададаев С.А. Математика на языке R // Форсайт образования. Сборник материалов по итогам Международных научно-методических конференций. Под общей редакцией Е.А. Каменевой. 2018. С. 257-260.
10. Иванюк В.А., Феклин В.Г. Анализ инвестиционной портфельной теории // Управление развитием крупномасштабных систем (MLSD'2022). Tруды Пятнадцатой международной конференции. Под общей редакцией С.Н. Васильева, А.Д. Цвиркуна. Москва, 2022. С. 660-664.ш
11. Кокуйцева Т.В. Разработка методики оценки влияния реализации инновационных проектов на конкурентоспособность государств-участников СНГ // ЭТАП: экономическая теория, анализ, практика. 2012. № 6. С. 60-70.
12. Лихенко И.И., Коган А.Б. Проблематика определения достоверных значений беты российских компаний: анализ значимости периода исходных данных // Сибирская финансовая школа. 2021. № 3 (143). С. 92-96.
13. Логинов Д.Р. Эволюция стратегий факторного инвестирования на фондовом рынке // Фундаментальные исследования. 2022. № 5. С. 66-71.
14. Семенкова Е.В., Омран Ш. Стратегии инвестирования в условиях волатильности и неопределенности // Финансовая экономика. 2020. № 7. С. 106-111.
15. Семенкова Е.В. Новые подходы к управлению капиталом на фондовом рынке / Е.В. Семенкова, А.А. Качалов // Финансовый менеджмент. - 2020. - № 4. С. 3-12.
16. Синчуков А.В. Общие вопросы конструирования и управления портфелем финансовых инструментов / А.В. Синчуков // Научные исследования и разработки. Экономика. 2022. Т. 10. № 1. С. 36-43.
17. Тихомиров Н.П., Тихомирова Т.М. Теория риска. М.: Юнити-Дана, 2020. 308 с.
18. Уильям Ф. Шарп. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2009. 1024 с.
19. Федорова Е.А., Гузовский Я.Е., Лукашенко И.В. Оценка применимости модифицированного бета-коэффициента на российском фондовом рынке // Дайджест-финансы. 2019. Т. 24. № 4 (252). С. 424-437.
20. Феклин В.Г., Соловьев В.И. Методы машинного обучения в задачах контроля криптовалютных транзакций // Вопросы кибербезопасности. 2023. № 4 (56). С. 2-11.
21. Фомин Г.П., Чайковская Л.А., Максимов Д.А. Риски в экономике. М.: КноРус, 2021. 256 с.
