Зерноград, Россия
Россия
В статье рассмотрено понятие финансовой ренты, конверсии рент. Определен основной принцип конверсии. Приведены варианты конверсии рент в форме новации и в форме внесения изменений в действующий договор. Рассмотрены конкретные примеры конверсии: выкуп ренты (замена ренты единовременным платежом), рефинансирование кредита, объединение рент, а также их финансовые последствия с точки зрения соблюдения принципа финансовой эквивалентности и выгодности их для заемщика. Показана необходимость учета дополнительных расходов при рефинансировании кредитов и сопоставления указанных расходов с возможными выгодами от операции.
финансовая рента, конверсия рент, параметры рент, финансовая эквивалентность, рефинансирование.
В практике финансового менеджмента часто встречаются финансовые операции, предполагающие не единичные (разовые) платежи, а определенную последовательность выплат, распределенную во времени. В этом случае речь идет об операциях, которые принято называть финансовой рентой или аннуитетом. К операциям такого рода можно отнести погашение кредита в рассрочку (аннуитетный кредит [1, с. 48]), получение кредита в виде кредитной линии, выплаты процентов по облигациям и другим ценным бумагам, взносы в различные фонды (страховые, амортизационные и др.) и т.п. Постоянные или обыкновенные аннуитеты подразумевают, что финансовые результаты деятельности будут постоянными в течение длительного промежутка времени. Такие проекты характеризуются определенной особенностью — необходимостью однократных вложений, которые в будущем создают долгосрочный денежный поток [2, с. 33]. Иногда возникают ситуации, когда по каким-либо причинам необходимо изменить первоначальные условия подобных операций. Различные внешние или внутренние причины могут вызвать дестабилизацию денежного потока предприятия, ведущую к негативным последствиям [3, с. 67]. Для минимизации таких последствий стороны сделки заменяют один рентный договор другим. Речь может идти об изменении срока платежей, их размера, величины интервалов между платежами и др. Изменение условий договора ренты носит название конверсии ренты (конвертирование условий, предусмотренных для выплаты ренты). Преобразование любого условия ренты по сути означает ее замену другой рентой. С юридической точки зрения такая замена может осуществляться двумя способами:
•• носить характер новации — соглашения сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения. Сущность новации заключается в замене первоначального обязательства, существовавшего между сторонами ранее, другим обязательством с одновременным прекращением первоначального обязательства (п. 1 ст. 414 ГК РФ);
•• в соответствующий имеющийся договор вносят изменения в соответствии с законодательством (например, договор займа изменяется путем подписания дополнительного соглашения о замене процентной ставки).
1. Жевняк А.В. Конструирование кредитов с заданными платежами обслуживания [Текст] // Финансы и кредит. - 2012. - № 33 (513). - С. 48-64
2. Сеченова М.В. Модифицированные показатели эффективности для инвестиционных проектов аннуитетного типа [Текст] // Велес. -2017. - № 6-3 (48). - С. 32-42.
3. Грызунова Н.В., Дудин М.Н., Тальберг О.В. Управление денежными потоками предприятия и их оптимизация [Текст] // Экономика, Статистика и Информатика. Вестник УМО. - 2015. - № 1. - С. 67-72.
4. Четыркин Е.М. Финансовая математика [Текст]: учебник / Е.М. Четыркин. - 9-е изд. - М.: «Дело» АНХ, 2010. - 400 с.
5. Блау С.Л. Принцип финансовой эквивалентности обязательств и его применение для совершенствования методики распределения ввозных таможенных пошлин в рамках таможенного союза [Текст] // Вестник Российской таможенной академии. - 2012. - № 2. - С. 88-96.
6. Мнакацанян А.Г., Решецкий В.И. Модифицированная модель управления денежной наличностью с учетом дисконтирования [Текст] // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2009. - № 12 (24). - С. 47-61.
7. Кисова А.Е. Анализ инвестиционного портфеля коммерческой организации [Текст] // Символ науки. - 2015. - № 10. - С. 45-48.
8. Жевняк А.В. Алгоритм и практические приемы конструирования кредитов с заданными платежами обслуживания [Текст] // Финансы и кредит. - 2012. - № 35 (515). - С. 30-41.
9. Перепеловский А.В. Финансовая эквивалентность как методическая основа анализа и формирования договоров пожизненной ренты [Текст] // Вестник Южно-Уральского государственного университета. - 2012. - № 22 (281). - C. 27-29. - (Экономика и менеджмент).
10. Банк ВТБ - официальный сайт https://anketa.vtb.ru/refinansirovanie-kredita?utm_medium=vtb&utm_campaign=banner&utm_source=main (дата обращения: 24.11.2017)
11. Коган А.Б. Анализ способов сравнения разномасштабных проектов [Текст] // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 35. - С. 52-55.
12. Яцко В.А., Кочарли Х.Э. Сравнительный анализ инвестиционных проектов различной продолжительности [Текст] // Бизнес. Образование. Право. - 2017. - № 2 (39). - С. 191-194.
