г. Москва и Московская область, Россия
В статье проведён анализ финансово-экономической деятельности предприятия «АльпСервис» на основании бухгалтерской и финансовой отчётности с целью выработки программы функционирования организации в дальнейшем. Методы, используемые при анализе: скоринговые модель Зайцевой, Таффлера и Альтмана.
бухгалтерская отчётность, скоринг.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия – это метод получения полной всесторонней информации о предприятии экономистами и менеджерами не только самого предприятия, но и его партнеров. На фоне сложившейся ситуации в стране наблюдаются тенденции к увеличению числа банкротств, сокращению производственных мощностей и численности работников, снижению иностранных инвестиций. Таким образом, практически для всех компаний, предприятий и инвесторов становится актуальным вопрос прогнозирования финансового положения предприятий с тем, чтобы вовремя предпринять необходимые меры во избежание невозможности выполнять обязательства.
В настоящее время для прогнозирования финансового положения и оценки вероятности банкротства предприятий используют различные математические модели и методы, основанные на расчете отдельных финансовых коэффициентов и их комбинаций. Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности предприятий являются как зарубежные модели (двухфакторная модель Альтмана, пятифакторная модель Альтмана, четырехфакторная модель Таффлера и Тишоу, четырехфакторная модель Лиса), так и отечественные (пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова, четырехфакторная иркутская модель прогнозирования банкротства, пятифакторная модель Савицкой). Для анализа исследуемого предприятия были выбраны: пятифакторная скоринговая модель Альтмана, модель О.П. Зайцевой и скоринговая модель Таффлера.
ООО «АльпСервис» – компания профессионального сервиса, специализирующаяся на антикоррозионных и огнезащитных работах всех видов, специфических строительных и высотных работ. Основанная в 2005 г. группой нижнетагильских альпинистов, ООО «АльпСервис» свыше 10 лет является лидером в ряду аналогичных компаний рынка промышленного альпинизма (Топ 10 российских компаний).
Специализация ООО «АльпСервис» – весь спектр антикоррозионных и огнезащитных работ, а также специфические строительные и высотные виды работ.
Основные виды работ:
• антикоррозионная защита металлоконструкций: мостов, металлоконструкций зданий и сооружений, оборудования резервуаров, трубопроводов, эстакад, кранов линий электропередач и пр.;
• огнезащита: металлоконструкций зданий и сооружений, эстакад;
• нанесение химстойких покрытий;
• демонтаж сложных высотных конструкций;
• фасадные работы;
• гидроизоляция бетона.
В табл. 1 представлены данные, по которым был проведен вертикальный анализ актива и пассива бухгалтерского баланса ООО «АльпСервис».
Таблица 1
Показатели актива и пассива баланса
|
Показатель |
31.12.2015 |
31.12.2014 |
31.12.2013 |
31.12.2012 |
31.12.2011 |
|
материальные внеоборотные активы |
7303 |
7653 |
9201 |
10541 |
12488 |
|
нематериальные, финансовые и другие внеоборотные активы |
0 |
0 |
1 |
7 |
14 |
|
запасы |
92460 |
70932 |
59549 |
34062 |
25391 |
|
денежные средства и денежные эквиваленты |
7650 |
9385 |
1773 |
690 |
1712 |
|
финансовые и другие оборотные активы |
229697 |
229499 |
211293 |
194980 |
66106 |
|
капитал и резервы |
27120 |
20878 |
17885 |
14595 |
5079 |
|
кредиторская задолженность |
309990 |
296591 |
263932 |
225685 |
100632 |
|
БАЛАНС |
337110 |
317469 |
281817 |
240280 |
105711 |
Диаграмма 1 Диаграмма 2
При анализе динамики структуры актива баланса с 2011 по 2015 г. (для наглядности используются диаграмма 1 и диаграмма 2) наблюдается значительное увеличение доли запасов – на 23%, главным образом за счёт сокращения доли финансовых и других оборотных активов (уменьшение на 14%). Уменьшение доли материальных внеоборотных активов составило 8%. Динамика остальных показателей – незначительна.
Диаграмма 3 Диаграмма 4
В период с 31.12.2011 до 31.12.2015 значительных изменений в структуре пассива баланса не произошло. Доля капитала и резервов увеличилась на 5%, а доля кредиторской задолженности сократилась на 5% соответственно.
В табл. 2 представлены значения Z-критериев, полученные с использованием пятифакторной модели Альтмана. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z= 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + X5
Таблица 2
Значения переменных скоринговой модели Альтмана
|
|
2015 |
2014 |
2013 |
2012 |
2011 |
|
A |
0,6814 |
0,7229 |
0,7498 |
0,8115 |
0,6253 |
|
B |
0,0805 |
0,0657 |
0,0634 |
0,0607 |
0,0481 |
|
C |
0,0255 |
0,0139 |
0,0168 |
0,0512 |
0,0376 |
|
D |
0,0875 |
0,0704 |
0,0677 |
0,0647 |
0,0505 |
|
E |
0,7680 |
0,7653 |
0,6799 |
1,3495 |
1,5089 |
|
Z |
1,8343 |
2,6399 |
1,7638 |
2,6145 |
2,4795 |
В 2011, 2012, а также в 2014 и 2015 гг. значение показателя Z находится в пределах 1,8<Z<2,9, то есть зоне неопределенности («серая» зона). В 2013 г. Z<1,8 – зона финансового риска («красная» зона).
Следующая модель прогнозирования вероятности банкротства была предложена профессором О.П. Зайцевой. Регрессионная формула расчета следующая:
Кфакт = 0.25*К1 + 0.1*К2 + 0.2*К3 + 0.25*К4 + 0.1*К5 + 0.1*К6.
Таблица 3
Значения переменных скоринговой модели Зайцевой
|
|
2015 |
2014 |
2013 |
2012 |
2011 |
|
|
0,2302 |
0,1434 |
0,1839 |
0,6520 |
0,4975 |
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
1,3074 |
1,2415 |
1,2388 |
1,1534 |
1,4838 |
|
|
0,0248 |
0,0123 |
0,0172 |
0,0293 |
0,0158 |
|
|
11,4303 |
14,2059 |
14,7572 |
22,2175 |
19,8133 |
|
|
1,3020 |
1,3007 |
1,4708 |
0,7410 |
0,6627 |
|
Kфакт |
1,5985 |
1,8378 |
1,9208 |
2,6969 |
2,4727 |
|
Kn |
1,753789 |
1,762084 |
1,839686 |
1,817269 |
1,6484 |
По результатам анализа Kфакт больше, чем Kn в течение четырёх лет: 2011, 2012, 2013 и 2014 г., это говорит о том, что вероятность банкротства предприятия была высока. В 2015 г. Kn превзошла Kфакт, что позволяет сделать вывод о том, что ситуация на предприятии стабилизировалась, и вероятность банкротства стала ниже.
Третья модель, которая использована в расчетах – это четырехфакторная модель Таффлера.
T (Z-score) = 0.53*X1 + 0.13*X2 + 0.18*X3 + 0.16*X4
Таблица 4
Значения переменных скоринговой модели Таффлера
|
|
2015 |
2014 |
2013 |
2012 |
2011 |
|
|
0,8352 |
0,8191 |
0,7259 |
1,4368 |
1,5851 |
|
|
0,7409 |
0,7738 |
0,8006 |
0,8639 |
0,6569 |
|
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
1,3021 |
1,3067 |
1,4708 |
0,7410 |
0,6627 |
|
T (Z –score) |
0,7473 |
0,7438 |
0,7241 |
0,9924 |
1,0315 |
Результаты анализа по методу Таффлера показали стабильность показателя Z «АльпСервиса», его значения варьируются от 0,7473 до 1,0315, что является однозначным попаданием в зелёный коридор (Z>0,3) – это означает, что вероятность банкротства предприятия крайне мала.
На основе результатов проведённого анализа хозяйственной деятельности и полученных результатов, можно сделать следующие выводы о текущем состоянии компании и будущих перспективах:
К 2015 г. произошло сокращение доли финансовых, материальных и других оборотных активов предприятия, этому способствовал увод части нежелательной валюты баланса в предприятие «Спец Высот Монтаж», куда ушла и часть активов. Поэтому в 2015 г. наблюдаются многочисленные серьёзные изменения в показателях баланса относительно 2014 г. и в их доли в активе и пассиве баланса. Это позволило добиться стабильности в динамике изменения структуры пассива баланса. Значение многих показателей баланса имеют большой интервал колебаний в периоды, являющиеся относительно стабильными в макроэкономической среде, что говорит о нестабильности внутренней среды компании и необходимости проведения изменений в процессе работы сотрудников, отделов, анализа эффективности выбранной стратегии и политики деятельности. По итогам 2012 г. многие показатели показывали максимальный уровень прироста, чего нельзя сказать о 2015, поэтому необходимо проанализировать изменения, сделанные в 2013, и найти ошибки.
Анализ вероятности банкротства предприятия тремя способами показал, что, несмотря на различия в итоговых выводах, имеется один общий – наибольший риск банкротства компании оказался в 2013 г. По двум из трех моделей компания находится в стабильном состоянии, достаточно далёком от банкротства, однако, при потере динамики развития, показанной в 2015 г., компания быстро вернётся в зону риска.
Компании необходимо делать постоянные акценты на качестве и быстроте предоставляемых работ, для максимального удовлетворения спроса покупателя, проводить тренинги по повышению квалификации персонала и повысить требования при принятии сотрудников на работу, заниматься благотворительностью и продвижением такого вида спорта, как альпинизм.
1. О компании // Альпсервис Антикоррозийная защита URL: http://powerbranding.ru/biznes-analiz/pest/example/ (дата обращения: 12.05.17).
2. Методика расчета скоринга в Coface // банковское обозрение URL: http://bosfera.ru/bo/metodika-rascheta-skoringa-v-coface (дата обращения: 14.12.2016).
3. Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана) // Audit-it финансовый анализ по данным отчётности URL: http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/analysis/altman_z_model.html (дата обращения: 14.06.2017).
4. Модель Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия // Анализ финансового состояния предприятия URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/model_zajcevoj/13-1-0-108 (дата обращения: 14.06.2017).
5. Модель Таффлера // Финансовый анализ URL: http://www.1-fin.ru/?id=281&t=978&str=%CC%EE%E4%E5%EB%FC%20%D2%E0%F4%F4%EB%E5%F0%E0 (дата обращения: 14.06.2017).
