Москва, г. Москва и Московская область, Россия
УДК 338 Экономическое положение. Экономическая политика. Управление и планирование в экономике. Производство. Услуги. Цены
В статье представлены результаты углубленного сравнительного финансового анализа аэропортов SVO, VKO и DME за период 2019–2025 гг., включая оценку динамики ключевых показателей рентабельности, ликвидности и долговой нагрузки. В статье представлены данные сравнительного анализа операционной эффективности, финансовый анализ, анализ капитальных затрат и др. Аэропорты, будучи капиталоемкими объектами инфраструктуры, оцениваются с помощью финансовых метрик: удельный доход на пассажира, рентабельность по EBITDA, долговая нагрузка. Проведённый анализ финансовой динамики аэропортов Московского авиационного узла (МАУ) за период с 2019 по 2025 г. выявил тесную взаимосвязь между финансовой устойчивостью и структурой собственности, а также государственным регулированием. В условиях системных потрясений 2020–2022 гг. финансовая модель аэропорта Домодедово (DME), основанная на частном управлении, продемонстрировала высокую операционную гибкость, что позволило минимизировать риски и сохранить стабильную финансовую отчетность. В то же время аэропорт Шереметьево (SVO), функционирующий в формате государственно-частного партнерства и обладающий более капиталоёмкой инфраструктурой, оказался более уязвимым к внешним шокам, что потребовало привлечения значительных внешних финансовых ресурсов и государственной поддержки. Данный анализ подтверждает тезис о том, что крупные, капиталоёмкие авиационные хабы в кризисные периоды не способны демонстрировать устойчивость без внешней помощи. Высокий уровень долговых обязательств SVO, обусловленный масштабными инвестициями (CAPEX) до 2020 г., стал критическим финансовым риском в период снижения пассажиропотока. Несмотря на снижение государственной поддержкой, она продолжает представлять собой структурную проблему, которая будет оказывать давление на чистую прибыль SVO через амортизацию и процентные платежи до 2025 г.В статье представлены результаты углубленного сравнительного финансового анализа аэропортов SVO, VKO и DME за период 2019–2025 гг., включая оценку динамики ключевых показателей рентабельности, ликвидности и долговой нагрузки. В статье представлены данные сравнительного анализа операционной эффективности, финансовый анализ, анализ капитальных затрат и др. Аэропорты, будучи капиталоемкими объектами инфраструктуры, оцениваются с помощью финансовых метрик: удельный доход на пассажира, рентабельность по EBITDA, долговая нагрузка. Проведённый анализ финансовой динамики аэропортов Московского авиационного узла (МАУ) за период с 2019 по 2025 г. выявил тесную взаимосвязь между финансовой устойчивостью и структурой собственности, а также государственным регулированием. В условиях системных потрясений 2020–2022 гг. финансовая модель аэропорта Домодедово (DME), основанная на частном управлении, продемонстрировала высокую операционную гибкость, что позволило минимизировать риски и сохранить стабильную финансовую отчетность. В то же время аэропорт Шереметьево (SVO), функционирующий в формате государственно-частного партнерства и обладающий более капиталоёмкой инфраструктурой, оказался более уязвимым к внешним шокам, что потребовало привлечения значительных внешних финансовых ресурсов и государственной поддержки. Данный анализ подтверждает тезис о том, что крупные, капиталоёмкие авиационные хабы в кризисные периоды не способны демонстрировать устойчивость без внешней помощи. Высокий уровень долговых обязательств SVO, обусловленный масштабными инвестициями (CAPEX) до 2020 г., стал критическим финансовым риском в период снижения пассажиропотока. Несмотря на снижение государственной поддержкой, она продолжает представлять собой структурную проблему, которая будет оказывать давление на чистую прибыль SVO через амортизацию и процентные платежи до 2025 г.
анализ финансовой динамики, моделирование, сценарный анализ, удельный доход на пассажира, рентабельность по EBITDA, долговая нагрузка, капитальные затраты (CAPEX), Московская авиационный узел (МАУ), аэропорты SVO, VKO и DME
1. Артемов В.А., Левина Ю.А. Практические подходы к оценке ликвидности и рентабельности предприятия // Политика, экономика и инновации. 2021. № 1 (36).
2. Васенина, А. Н. Конкурентные преимущества аэропорта Шереметьево среди московских аэропортов / А. Н. Васенина // Modern Science. – 2019. – № 3. – С. 383-386.
3. Веригина, К. А. Сравнительный анализ деятельности международных аэропортов Владивостока и Хабаровска / К. А. Веригина // Молодой ученый. – 2016. – № 11(115). – С. 628-630. EDN: https://elibrary.ru/WGGQGN
4. Зубцова Е.Д. Прогнозирование объемов авиатранспортной работы аэропорта // Национальная научно-практическая конференция "Тренды экономического развития транспортного комплекса России: форсайт, прогнозы и стратегии". -2021; -с.123-125. EDN: https://elibrary.ru/PFWMTP
5. Кожушко Е.А. Методики расчета и анализа рентабельности как одного из основных показателей эффективности деятельности предприятия // Молодой ученый. 2022. № 48 (443). С. 124-126. EDN: https://elibrary.ru/CAIFDM
6. Магомедов Р.М. Анализ рентабельности аэропортов и направления их развития // РИСК: Ресурсы, Информация, Снабжение, Конкуренция. 2024. № 2. С. 79-83. DOI: https://doi.org/10.56584/1560-8816-2024-2-79-83; EDN: https://elibrary.ru/QNWBFM
7. Маслаков В.П. Хозяйственный механизм авиатранспортных предприятий / В. П. Маслаков, М. Ю. Лебедева, В. Е. Жуков [и др.]. Том ЧАСТЬ II. - Санкт-Петербург: Питер, 2021. - 384 с. ISBN: 978-5-4461-1790-1 .
8. Марфутин, Н. А. Анализ механизма рынка несовершенной конкуренции на примере олигополистической конкуренции среди аэропортов Московского авиационного узла / Н. А. Марфутин // Актуальные аспекты развития мировой экономики в условиях глобальной неопределенности : Сборник статей. – Москва : Дипломатическая академия Министерства иностранных дел Российской Федерации, 2021. – С. 319-332. EDN: https://elibrary.ru/TAILFI
9. Официальный сайт аэропорта Шереметьево — [Электронный ресурс] URL: https://www.svo.aero/ru/press_center/press_releases/sheremetyevo-airport-served-over-28-point-4-million-passengers-in-2022 (дата обращения: 02.12.2025).
10. Пассажиропоток Российских аэропортов в 2024 году. — [Электронный ресурс] URL: https://www.avia-adv.ru/news/2025/02-06.htm (дата обращения 02.12.2025). DOI: https://doi.org/10.1055/a-2715-1690
11. Ползикова Е.В. Анализ рынка авиаперевозок в текущей экономической ситуации в России // Вопросы отраслевой экономики. 2023. № 3 (3). С. 30-37. DOI: https://doi.org/10.24888/2949-2793-2023-3-30-37; EDN: https://elibrary.ru/QOXSTP
12. Рудаков, И. С. Сегментация и анализ метрик оценки эффективности деятельности коммерческих точек международного аэропорта Пулково / И. С. Рудаков, Д. В. Сливинский, М. В. Сергеев // Актуальные вопросы современной экономики. – 2024. – № 6. – С. 341-349. EDN: https://elibrary.ru/ONDCVR
13. Сакульева, Т. Н. Анализ работы аэропортов Московского авиационного узла / Т. Н. Сакульева // Финансовая экономика. – 2023. – № 3. – С. 60-65. EDN: https://elibrary.ru/UTONFV
14. Сычева, Е. Г. К вопросу о методах анализа факторов рентабельности региональных аэропортов / Е. Г. Сычева, Л. П. Паристова // Финансовый менеджмент. – 2024. – № 11-1. – С. 23-34. DOI: https://doi.org/10.24891/re.23.1.34; EDN: https://elibrary.ru/GHAKPQ
15. Транспортная стратегия Российской Федерации до 2030 года с прогнозом на период до 2035 г. Распоряжение Правительства Российской Федерации № 3363-р от 27.11.2021.
16. Устинова, И. С. Статистический анализ деятельности международных аэропортов Российской Федерации / И. С. Устинова // Наука через призму времени. – 2017. – № 9(9). – С. 181-184. EDN: https://elibrary.ru/ZXXGJD
17. Хайбулина, Э. Р. Анализ показателей деятельности аэропорта Казань / Э. Р. Хайбулина // АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ СОВРЕМЕННОЙ науки и ОБРАЗОВАНИЯ : сборник статей L Международной научно-практической конференции, Пенза, 10 октября 2025 года. – Пенза: Наука и Просвещение (ИП Гуляев Г.Ю.), 2025. – С. 24-26. EDN: https://elibrary.ru/HTFIYS
18. Ushanova, N. P. Airports of the future on the example of construction of a modern airport in the city of Gelendzhik / N. P. Ushanova, A. G. Sokolova, A. D. Mardamshina // Экономика строительства. – 2025. – No. 4. – P. 641-644. EDN: https://elibrary.ru/UQUCTW
