Россия
Статья посвящена исследованию влияния цифровых технологий на механизм Whole Business Securitization (WBS) и анализу потенциала цифровой секьюритизации бизнеса. Рассматривается эволюция традиционной WBS в условиях внедрения блокчейн-технологий и смарт-контрактов, что позволяет повысить прозрачность, автоматизировать управление денежными потоками и сократить транзакционные издержки. Подчеркивается, что цифровизация не заменяет фундаментальные принципы секьюритизации, а дополняет их, обеспечивая более высокую эффективность, надежность и доступность инструмента. В работе обсуждается гипотетическая цифровая модель WBS как инновационный механизм финансирования, который способен расширить круг участников рынка и снизить операционные риски. Сделан вывод о том, что интеграция цифровых технологий в WBS открывает новые возможности для структурированного финансирования и может способствовать устойчивому развитию финансового рынка в условиях растущей цифровизации экономики.
секьюритизация, Whole Business Securitization, цифровая секьюритизация, смарт-контракты, блокчейн, эмиссия
1. Бэр Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов — инновационная техника финансирования банков [Текст] / Х.П. Бэр; пер. с нем. Ю.М. Алексеева, О.М. Иванова. — М.: Волтерс Клувер, 2007.
2. Большая российская энциклопедия. Фондовый рынок [Электронный ресурс]. — URL: https://bigenc.ru/economics/ text/4717060 (дата обращения: 23.09.2025).
3. Вриз Роббе Ж.Ж. Секьюритизация и право [Текст] / Ж.Ж. Вриз Роббе, П. Али; пер. с англ. — М.: Волтерс Клувер, 2008.
4. Московская биржа. Словарь терминов [Электронный ресурс]. — URL: https://bondguide.moex.com/terms/106 (дата обращения: 23.09.2025).
5. Рачкевич А.Ю. Секьюритизация: теория, международные практики и условия применения в России [Электронный ресурс]; Банк России, Отделение Иркутск. — 2025. 25 с. — URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/ File/180230/analytic_note_20250801_sgu.pdf (accessed: 23.09.2025).
6. CFA Institute Research and Policy Center. An Investment Perspective on Tokenization. Part I [Electronic resource]. 2025. URL: https://rpc.cfainstitute.org/research/reports/2025/ investmentperspectivetokenization (accessed: 23.09.2025).
7. Comptroller of the Currency. Asset Securitization: Comptroller’s Handbook. Washington, D.C.: Office of the Comptroller of the Currency, November 1997. 92 p. URL: https://www. occ.treas.gov/publicationsandresources/publications/comptrollershandbook/files/assetsecuritization/pubchassetsecuritization.pdf (accessed: 23.09.2025).
8. Engelen E. The case for financialization // Competition and Change. 2008, vol. 12, no. 2, pp. 111–119.
9. Hill C.A. Whole Business Securitization in Emerging Markets // Duke Journal of Comparative & International Law. 2002, vol. 12, no. 2, pp. 521–532.
10. Japan Credit Rating Agency, Ltd. Whole Business Securitization. Tokyo: Japan Credit Rating Agency, Ltd., June 01, 2012. 3 p. URL: https://www.jcr.co.jp/en/pdf/dm28/Whole_ Business_Securitization20120601.pdf (accessed: 23.09.2025).
11. Kendall L.T., Fishman M.J. A Primer on Securitization. Cambridge, MA: MIT Press, 2000. 221 p.
12. Minsky H.P. Securitization. NY: The Levy Economics Institute of Bard College, 2008. 8 p.
13. Orhangazi O. Financialization and the U.S. Economy. Northampton, MA: Edward Elgar Publ., 2008. 155 p. DOI: https://doi.org/10.4337/9781848440166
14. Phillips K. Bad Money: Reckless Finance, Failed Politics, and the Global Crisis of American Capitalism. New York, NY: Viking, 2008. 256 p.
15. Pinto J., Alves P. The economics of securitization: evidence from the European markets // Investment Management and Financial Innovations. 2016, vol. 13, no. 1, pp. 112–126. DOI:https://doi.org/10.21511/imfi.13(1).2016.10
16. U.S. Securities and Exchange Commission [Electronic resource]. URL: https://www.sec.gov/rulerelease/338518#I (accessed: 23.09.2025).
