This article deals with syndicated loans governed by Russian law, analyses legal nature of such agreements. It also relates to inter-creditors arrangements and amendments to be proposed to Russian law.
Syndicated loans, English law, Russian law, facility agreement, inter-creditors agreement, co-pledgees.
При современном развитии экономики компании, нуждающиеся в привлечении кредитных средств в значительном объеме, зачастую не могут рассчитывать на их предоставление одним банком. Отдельные финансовые организации не всегда готовы предоставить запрашиваемые средства целиком, а главное, принять на себя риски в отношении одного конкретного заемщика, даже если им является крупная компания. В этом случае для подобного финансирования создается группа банков, именуемая в финансовой среде синдикатом, которые совместно предоставляют необходимую заемщику сумму. Предоставленный таким образом кредит называется синдицированным (или консорциональным). Средства, предоставленные путем международных синдицированных кредитов, часто достигают сотен миллионов долларов США, а значительная их часть превышает миллиарды долларов. Некоторые из них приближались к 30—40 миллиардов долларов США, например кредиты на приобретение компаний.
В зависимости от экономических потребностей количество банков—участников синдиката может быть как незначительным (иногда такое кредитование называется клубным кредитом), так и очень большим, а в исключительных случаях может достигать сотен кредиторов.
Российские компании, прежде всего крупные корпорации, получающие кредитование на Западе, нередко сталкиваются с синдицированными кредитами, причем в большинстве случаев такой кредитный договор будет регулироваться именно английским правом, несмотря на национальный состав участников синдиката.
Договоры, подчиненные английскому праву, значительно отличаются от соглашений, составленных в соответствии с российским правом. Они основаны на правовых концепциях, не имеющих аналогов в отечественном законодательстве, а по объему превышают кредитные соглашения, заключаемые российскими банками, в десятки раз. На практике заключение иностранными банками с российским заемщиком 200-страничного кредитного договора представляется обычным явлением.
Нередко именно эти обстоятельства вызывают трудности для российских заемщиков. Поэтому мы попытаемся дать характеристику особенностям договоров синдицированного кредитования (договор синдицированного кредита в профессиональной среде иногда именуется просто «синдикат»), знание которых необходимы российским компаниям при заключении таких кредитов и работе с их текстами.
Основная особенность синдицированного кредита состоит в том, что каждый банк предоставляет только свою, строго оговоренную часть кредитных средств и не принимает на себя обязательство предоставлять соответствующие недостающие средства в случае отказа других банков от кредитования. Таким образом, обязательства банков являются раздельными, а не солидарными, и, следовательно, заемщик не вправе требовать от участников синдиката предоставления средств друг за друга. При синдицированном кредите, подчиненным английскому праву, формируются как бы параллельные кредиты одному заемщику, выданные несколькими банками на абсолютно равных условиях и закрепленные в едином кредитном договоре, причем ни один из банков—участников синдиката не может иметь преимуществ перед другими. Это одно из фундаментальных правил английского синдицирования, на котором основывается вся структура синдицированных отношений, когда права одного участника являются зеркальным отражением прав иных участников.
1. British Energy v Credit Swiss [2008] EWCA Civ. 53 [2008] 1 Lloyd’s Rep. 413.
2. Hudson A. The Law of Finance. L., 2009.
3. Wood P. R. International Loans, Bonds, Guarantees, Legal Opinions. 2nd ed. L., 2007.
4. Anokhin V. Problemy, voznikayushchie pri ustupke prava trebovaniya v arbitrazhnom protsesse. Arbitrazhnaya praktika. 2001. Spetsvyp.
5. Anokhin V., Kerimova M. Ustupka prava trebovaniya na osnovanii dogovora. Khozyaystvo i pravo. 2002. № 4.
6. Belov V. A. Grazhdanskoe pravo. Obshchaya i Osobennaya chasti: uchebnik. M., 2003.
7. Belov V. A. Soderzhanie i deystvie dogovora ustupki trebovaniya. Zakonodatel'stvo. 2001. № 2.
8. Golovinskiy V. O proiskhozhdenii i delenii obyazatel'stva. Varshava, 1872.
9. Grazhdanskoe pravo. T. 2. Polutom 2 / pod red. E. A. Sukhanova. M., 2003.
10. Davydov V. Komu ne sleduet ustupat'. Biznes-advokat. 2000. № 7.
11. Kaz'min D., Sterkin F. Yuristy teryayut rynok. Vestnik Federal'noy palaty advokatov RF. 2011. № 1.
12. Kachalova A. V. Pravovye osobennosti zaklyucheniya dogovorov o predostavlenii sinditsirovannykh kreditov. Zakonodatel'stvo. 2006. № 2.
13. Krasheninnikov E. A. Dopustimost' ustupki trebovaniya. Khozyaystvo i pravo. 2000. № 8.
14. Lomidze O. G. Otchuzhdenie obyazatel'stvennogo prava po sdelke: problemy teorii i praktiki. Arbitrazhnaya praktika. 2001. Spetsvyp.
15. Meyer D. I. Russkoe grazhdanskoe pravo: v 2 ch. Ch. 2. M., 1997.
16. Novitskiy I. B., Lunts L. A. Obshchee uchenie ob obyazatel'stve. M., 1950.
17. Novoselova L. A. Sdelki ustupki prava (trebovaniya) v kommercheskoy praktike. Faktoring. M., 2003.
18. Pavlodskiy E. A. Dogovory organizatsiy i grazhdan s bankami. M., 2000.
19. Pochuykin V. Nekotorye voprosy ustupki prava trebovaniya v sovremennom grazhdanskom prave. Khozyaystvo i pravo. 2000. № 1.
20. Sarbash S. V. Obyazatel'stva s mnozhestvennost'yu lits i osobennosti ikh ispolneniya. M., 2004.
21. Sovetskoe grazhdanskoe pravo. T. 2 / pod red. V. A. Ryasentseva. M., 1965.
22. Solomin S. K. Bankovskiy kredit. Problemy teorii i praktiki. M., 2009.
23. Sorokina I. O. Osobennosti dogovornogo soprovozhdeniya sdelok sinditsirovannogo kreditovaniya. Bankovskoe kreditovanie. 2011. № 2.
24. Khudyakov M. Yu. Uchastniki sinditsirovannogo kredita vybirayut inostrannoe pravo. Bankovskoe pravo. 2009. № 6.
