Moskva, Moscow, Russian Federation
Moskva, Russian Federation
The article analyzes the monetary policy in the context of exogenous shocks of the external sector. The Bank of Russia and Rosstat use official statistics for 2000–2018. The parameters of the action of negative factors of the world economy apply the conditions of world trade and changes in the exchange rate of national currencies. The graphic form analyzes the susceptibility of macroeconomic indicators to changes in the external market and their dependence on fluctuations in energy prices. The influence of consumer prices and inflation on the monetary policy of the Central Bank is considered. The analysis allows us to conclude about the relationship of the effect of events from processes in the global market. It was concluded that, despite these risks, there are optimal ways of conducting monetary policy, which remain the targeting of inflation and the effect of the floating exchange rate regime of the national currency. For effective results in reducing the dependence of macroeconomic processes on the impact of external shocks, coordinated activities of all branches of economic power, and their effective macro-prudential and fiscal policies are important.
monetary policy, external shocks, world market, countries — commodity exporters, inflation targeting, macroprudential policies, highly competitive industries.
Участие национальной экономики на мировом рынке приводит к возрастанию ее уязвимости происходящим явлениям во внешнем секторе. В настоящий момент на мировом рынке наблюдается нормализация денежно-кредитной политики развитых стран, данные обстоятельства способны привести к оттоку капитала с развивающихся рынков. В то же время появляется угроза введения протекционизма в глобальном масштабе, возможны изменения в энергетическом секторе, объясняющиеся возможным увеличением объема добычи нефти в США. Последствия перечисленных событий могут повлиять на мировую экономику и финансовую систему. В особенности, рассматриваемые вопросы злободневны для стран сырьевых экспортеров. К экономике данного типа относится и наша страна. Нами немало написано на этот счет, о рентно-сырьевой экономике России [1], о бюджетных ограничениях, в связи с такими особенностями российской экономики [2]. Изменчивые условия торговли на мировых сырьевых рынках, рискованность инвесторов оказывает воздействие на движение международных потоков капитала и обменные курсы национальных валют. В то же время увеличение числа стран на международном финансовом рынке, имеющие различные уровни развития, приводит к росту рисков финансовой системы всех государств. Увеличение системного финансового риска негативно влияет на ключевые показатели национальных экономик, например, на сальдо торгового баланса, безработицу, разрыв совокупного выпуска. Валютные курсы способны воздействовать на уровень небазовой инфляции. В одном из своих докладов Bank for International Settlements (BIS) [3] замечает, что внутренний уровень инфляции отдельных стран приобретает характер неконтролируемости монетарными властями и начинает зависеть от ситуаций на глобальных рынках.
1. Nikolaychuk O.A. Zemel'naya renta - real'naya ili lozhnaya social'naya stoimost' [Tekst] // Finansovyy zhurnal. - 2011. - № 2 (8). - S. 31-42.
2. Nikolaychuk O.A. Rentnye dohody kak osnova formirovaniya gosudarstvennogo byudzheta // Aktual'nye voprosy upravleniya i razvitiya ekonomiki: Sbornik nauchnyh statey. - 2010. - S. 131-136.
3. Auer R., Borio C., Filardo A. The globalization of inflation: The growing importance of global value chains. BIS Working Papers. 2017; No 602. URL: https://www.bis.org/publ/work602.pdf (data obrascheniya: 10.10.2018).
4. Mohanty M., Rishabh K. Financial intermediation and monetary policy transmission in EMEs: What has changed post-2008 crisis? BIS Working Papers. 2016; No 546. URL: https://www.bis.org/publ/work546.pdf (data obrascheniya: 10.10.2018).
5. Filardo A., Lombardi M., Montoro C., Ferrari M. Monetary policy spillovers, global commodity prices and cooperation. BIS Working Papers. 2018; No 696. URL: https://www.bis.org/publ/work696.pdf (data obrascheniya: 12.10.2018).
6. Alberola E., Benigno G. Revisiting the commodity curse: a financial perspective. BIS Working Papers. 2017; No 609. URL: https://www.bis.org/publ/work609.pdf (data obrascheniya: 14.10.2018).
7. Bergholt D., Larsen V. H., Seneca M. Business cycles in an oil economy. BIS Working Papers. 2017; No 618. URL: https://www.bis.org/publ/work618.pdf (data obrascheniya: 14.10.2018).
8. Federal'naya tamozhennaya sluzhba [Elektronnyy resurs]. - URL: http://www.customs.ru/ (data obrascheniya: 20.10.2018).
9. Federal'naya sluzhba gosudarstvennoy statistiki [Elektronnyy resurs]. - URL: http://www.gks.ru/ (data obrascheniya: 20.10.2018).
10. Kozyr' N.S., Abrech Z.N. Inflyacionnoe targetirovanie v Rossiyskoy federacii… [Tekst] // Finansy i kredit. - 2016. - № 7. - S. 51-62.
11. Central'nyy bank RF [Elektronnyy resurs]. - URL: http://www.cbr.ru/DKP/ (data obrascheniya: 20.10.2018).
12. Abdulsalamova A.A., Mutalimov V.A. Nekotorye problemy realizacii denezhno-kreditnoy politiki Banka Rossii v usloviyah inflyacii [Tekst] // Vestnik Social'no-pedagogicheskogo instituta. - 2015. - № 1 (13). - S. 42-51.
13. Mal'ceva K.K., Sidorenko A.Yu. Realizaciya denezhno-kreditnoy politiki v usloviyah inflyacii v Rossii i za rubezhom [Tekst] // Sovremennaya ekonomika: aktual'nye voprosy, dostizheniya i innovacii: Sbornik statey XII Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferencii. V 4-h chastyah. - 2017. - S. 151-154.
14. Murav'ev S.R. Gosudarstvennaya politika cen v usloviyah targetirovaniya inflyacii Bankom Rossii [Tekst] // Politicheskoe upravlenie. - 2015. - № 1 (09). - S. 72-76.
15. Tret'yakova S.N. Nekotorye problemy realizacii denezhno-kreditnoy politiki v usloviyah perehoda k inflyacionnomu targetirovaniyu [Tekst] // Vlast' i upravlenie na Vostoke Rossii. - 2014. - № 2 (67). - S. 73-79.
16. Batistova O.I. Nemonetarnye faktory inflyacii v rossiyskoy ekonomike [Tekst] // Ekonomika i predprinimatel'stvo. - 2017. - № 11 (88). - S. 95-99.
17. Kapkanschikov S.G. Inflyacionnyy vsplesk v Rossii kak rukotvornyy process [Tekst] // Simbirskiy nauchnyy vestnik. - 2015. - № 4 (22). - S. 93-100.
18. Abramova M.A., Dubova S.E., Trofimov D.V. K voprosu o nemonetarnyh faktorah inflyacii v Rossii (mnenie ekspertov Finansovogo universiteta po dokladu Banka Rossii «O nemonetarnyh faktorah inflyacii i merah po snizheniyu ee volatil'nosti») [Tekst] // Bankovskie uslugi. - 2017. - № 10. - S. 2-9.
