The article describes the prospects of development in the Customs Union, EEU single currency for the maintenance of international economic relations. Such a currency should not depend on national interests. Expressed and substantiated the idea of the need of forming a multi-currency basket value of such currency that is tied to the value of real assets. In this regard, the estimation of a number of such assets: gold, oil, uranium.
Customs Union, Single economic Union, international payments, currency, ruble, Euro, yuan, aku, Dinar, Sucre, Afro, gold, oil, uranium, Belarus, Kazakhstan, Russia.
Неуклонный рост объемов международной торговли, осуществляемой в рамках Таможенного союза стран ЕАЭС, а также условия создания валютного союза между этими странами [1] обостряют проблему выбора наиболее подходящей для международных расчетов валюты. Многочисленные публикации по данной проблеме весьма противоречивы как по подходам к ее исследованию, так и по выводам и рекомендациям [2-4]. (Отметим, что в данном контексте характерным является факт того, что аналогичная проблема обсуждается и для стран Европы [5, 6].)
Анализ литературы показывает, что по вопросу о путях решения указанной проблемы сформировались три основные позиции:
- необходимость усиления в международных расчетах роли российского рубля [7];
- отказ от международных расчетов в долларах [8];
- использование в международных расчетах принципов мультивалютной системы [9].
Находясь в рамках данных позиций, кратко изложим наше мнение.
Что касается предложений о переводе международной торговли на российские рубли и валюты стран - ее внешнеторговых партнеров, то в этом вопросе мы придерживаемся точки зрения о том, что «…переход на мультивалютную систему международных расчетов потенциально несет в себе опасность роста трансакционных издержек и делает международные расчеты менее удобными. Мультивалютная система потребует большей диверсификации валютных резервов Банка России (практически по всем странам - внешнеторговым партнерам России, с которыми достигнуто соглашение на переход на такую систему)» [10], но «…волатильность российского рубля оказывает отрицательное влияние на использовании его в международных расчетах» [Там же].
Отказ в Таможенном союзе ЕАЭС от расчетов в долларах, императивно предложенный Президентом Российской Федерации В.В. Путиным [11], считаем в настоящее время весьма преждевременным и даже проблематичным в условиях масштабной скупки Китаем во всех странах мира золота [12], эмиссии золотого номинала юаня [13] и неопределенности в его поведении на финансовых рынках [14-16].
В рамках обсуждаемой проблемы считаем необходимым позитивно оценить предложение Президента Республики Казахстан Нурсултана Назарбаева о возможности создания Евразийской наднациональной расчетной единицы - ЕНРЕ (по аббревиатуре указанного словосочетания) [17]. Свое предложение Нурсултан Назарбаев аргументирует мировой практикой, приводя в качестве примеров создание европейской валютно-расчетной единицы экю (ecu - EuropeanCurrencyUnit), которая со временем органично трансформировалась в полноценную европейскую наднациональную валюту евро. В Азии - это (acu - AsianCurrencyUnit), в районе Персидского залива (динар, возможно, халиджи или джуман), в Латинской Америке (организация ALBA с расчетной единицей sucre, от испанского SistemaUnitariodeCompensacionRegional), а на африканском континенте идет подготовка к введению афро. В своей программной статье Нурсултан Назарбаев допускает возможность создания региональных валют, региональных центральных банков, но эволюционирующих затем в сторону создания глобальной денежной единицы.
В своей следующей программной статье Нурсултан Назарбаев предложил развернутую программу перехода человечества к надежной финансовой системе [18]. Учитывая мнение комментаторов данной статьи, считаем целесообразным более детально представить ее основные тезисы, касающиеся создания наднациональной расчетно-платежной единицы [19].
В основу идей о создании указанной расчетной единицы Нурсултан Назарбаев положил концепцию лорда Дж. Кейнса, предложившего в 1940 г. ввести в обращение «…международную валютную единицу под названием «банкор», основанную на ценности 30 распространенных товаров».
Нурсултан Назарбаев считает, что «…задача разработки и внедрения валюты нового класса насущна, реалистична и прагматична. Человечество успешно решало более сложные задачи. Для начала нужны только желание и воля будущих пользователей этой новой валюты, а также оформление этого желания и воли в единую организацию, которая начнет решать эту задачу пошагово и практически.
Исходя из этого в качестве одного из вероятных, и более того предпочтительных, вариантов формирования посткризисной глобальной валютной системы считается многотоварный стандарт. Под многотоварным стандартом следует понимать систему, основанную на единой мировой валюте, расчет курса которой по отношению к национальным валютам осуществляется исходя из достаточно широкого перечня общепризнанных (как правило, биржевых) цен товаров. При этом надо исходить из следующих соображений.
Первое. Единая мировая валюта должна быть свободна от национальных интересов, национальных рисков, национальных особенностей формирования цены и национальных денежных единиц. Это означает необходимость уйти от стандартов мировой валютной системы, основанных на национальных валютах. В отличие от СДР, многотоварный стандарт использует не корзину валют, а корзину биржевых товаров.
Использование корзины биржевых товаров автоматически исключает какие-либо мотивы субъективного или национального характера при формировании курса валюты. Объем валюты в обращении, который сегодня определяется исходя из национальных целей кредитно-денежного регулирования, в рамках многотоварного стандарта будет определяться исключительно спросом глобальных инвесторов, с одной стороны, и наличием обеспечения - с другой.
Второе. Единая мировая валюта должна быть надежной. В кризисные моменты развития мировой экономики инвесторы перераспределяют свои вложения в пользу наиболее надежных валют, золота и других драгоценных металлов, а также запасов наиболее ликвидных биржевых товаров. В условиях резкого ослабления надежности национальных валют естественным убежищем инвесторов остается набор товаров, включающий золото и другие драгоценные металлы.
С этой точки зрения многотоварный стандарт предлагает инвесторам заведомо более надежный инструмент, чем существующие инструменты размещения резервов. Следует учесть, что в реальности валютные резервы размещаются не в наличную валюту, а в государственные облигации стран, эмитирующих данную валюту, надежность которых основана исключительно на честном слове правительств этих стран.
Единая мировая валюта многотоварного стандарта в этом плане заведомо более надежна, так как в условиях многотоварного стандарта резервы будут размещаться в обязательства, обеспеченные товарными запасами. Кроме того, это означает, что единая мировая валюта многотоварного стандарта не будет подвержена инфляции.
Если наднациональная валюта будет рассчитываться на основе представительной корзины биржевых товаров - золото, серебро, нефть, металлы, зерно, - то она соединит в себе достоинства и золотого стандарта, и валютного. Произойдет «заземление» глобальной валютной системы, но на новом уровне.
Третье. Единая мировая валюта должна реализовывать функции всеобщего эквивалента. Именно благодаря этому серебро и золото становились основами валютных систем. Валюта многотоварного стандарта свободна от ограничений и недостатков драгоценных металлов как вариантов всеобщего эквивалента, но способна выполнять все те функции всеобщего эквивалента, которые выполняли серебро и золото.
Таким образом, озабоченность президента Казахстана Нурсултана Назарбаева по поводу неустойчивости мировых валют и поиски универсальной валюты привели его к проверенному временем драгоценному металлу - золоту (отметим, что за последнее время цены на золото достигали отметки 1800 долл. за тройскую унцию, но в настоящее время его цена лежит в пределах 1150-1250 долл. за тройскую унцию). В связи с этим, возможно, дальнейшим развитием идеи о создании надежного обеспечения национальной валюты является централизация скупки добываемого в Республике Казахстан золота государством [20, 21].
Поддерживая в целом перспективы создания единой валюты для международных расчетов в Таможенном союзе стран ЕАЭС на принципах мультитоварной корзины, рассмотрим возможность использования в ее составе таких достаточно капиталоемких товаров, как золото, нефть и уран.
Золото
Золото традиционно служило мерилом стоимости, а сами деньги возникли из золота. Как известно, если золото по своей природе - не деньги, то деньги по своей природе суть золото. В рамках Ямайской мировой валютной системы золото демонетизировано, т.е. перестало исполнять роль денег. На смену ему пришел «долларовый стандарт». Однако золото до сих пор сохранилось на балансах центральных банков, а его объем составляет порядка 32 тыс. т, что соответствует 1,2-1,3 трлн долл. При росте цены золота его стоимостной объем может увеличиться до 2-3 трлн долл. и более.
Таким образом, денежные власти до сих пор не могут оказаться от золота и вынуждены держать его на своих балансах, несмотря на «выключенность» его из сферы валютных и денежно-кредитных отношений. Владение центральными банками монетарным золотом объясняется не только тем фактом, что они не могут золото продать без обрушения цены на него (официальная версия), но и тем, что существует вероятность монетизации золота в будущем, т.е. возврата к золотому стандарту, пусть даже в модифицированном виде, с учетом реализаций современной экономики (неофициальная версия). В этом случае владельцы золота (а это центральные банки) получат значительный выигрыш из-за роста стоимости золота, которое может вырасти в разы.
Нестабильность мировых валют (доллара США и евро) привела к необходимости перевода части валютных резервов Народного банка Китая и Банка России в золото. За несколько лет объем монетарного золота Банка России почти утроился и составляет в настоящее время 1,3 тыс. т. Интерес к золоту будет усиливаться по мере углубления кризисных явлений в современной мировой финансовой системы.
Учитывая это, представляется справедливым включить золото в состав мультивалютной корзины единой валюты стран Таможенного союза ЕАЭС. В перспективе возможно достичь соглашения между странами - членами Таможенного союза ЕАЭС, перешедших на новую валюту, об использовании золота в качестве средства погашения сальдо взаимной торговли между странами. Необходимо восстановить роль золота как международных денег и мерила стоимости.
Нефть
Нефть в современном мире является стратегическим товаром, определяющим не только экономические, но и военно-политические реалии. От добычи и потребления нефти зависят практически все страны мира. Она детерминирует развитие не только стран-продуцентов, но и стран-потребителей, а объем мирового рынка нефти исчисляется триллионами долларов. Нефть как главный мировой товар объективно должна войти в состав мультивалютной корзины, подобно тому, как 3-5 тыс. лет тому назад главным товаром был скот, который выполнял роль тогдашнего «всеобщего» эквивалента и выступал в виде некоего квазиденежного товара. Это было благодаря тому, что скот поставлял практически все необходимое для человека: мясо, шерсть, молоко, тягловую силу и пр.
Сегодня нефть является «прототоваром», благодаря которому изготавливаются другие товары и от которого зависит состояние мировой экономики. Суверенные фонды, созданные в десятках стран мира, формируются преимущественно доходами от продажи нефти, а их состояние зависит от цены на нефть на мировом рынке. Таким образом, средства суверенных фондов обнаруживают свою генетическую связь с нефтью, представляя собой ее «финансовую форму».
Уран
Характеристики рынка урана детально исследованы в работе А.Н. Сухарева [22]. Им выявлено следующее. В настоящее время уран не является классическим биржевым товаром, поэтому продавцы и покупатели заключают контракты путем согласования цен. Рынок урана имеет два сегмента: сегмент краткосрочных контрактов (спот) и сегмент долгосрочных контрактов. Цены на уран и там и там отличаются друг от друга, но в целом имеют схожую динамику. Уровень цен на уран рассчитывается из средних цен по заключенным краткосрочным и долгосрочным контрактам, а сам этот уровень подвержен колебаниям. В 2013 г. спрос на уран в мире составлял 167 млн ф (67,7 тыс. т), а объем его добычи - 156 млн ф (63,2 тыс. т). В 2014 г. объем мирового спроса на уран планировался на уровне 170 млн ф (68,9 тыс. т), а добычи - 160 млн ф (64,8 тыс. т) [23, с. 12]. Превышение спроса над добычей покрывается за счет потребления вторичного урана. В 2023 г. прогнозируется мировое потребление урана на уровне 240 млн ф (97,2 тыс. т), что составит прирост на 44%. В 2013 г. девять стран мира (с объемами добычи каждая более 1 тыс. т) добыли 93% урана. Первое место по объему добычи занимает Казахстан (38% мировой добычи), второе - Канада (15%), третье - Австралия (11%). Совокупная доля девяти крупнейших уранодобывающих компаний мира (имеющих объем добычи каждая более 2 тыс. т) в мировой добыче составила 83% [23, с. 23].
В целях проводимого исследования представляется интересным сравнить соотношение цен на уран с ценами на нефть и золото (см. таблицу 1).
Таблица 1
| Год | Цена 1 кг урана в баррелях нефти марки Brent | Цена 1 кг урана в граммах золота | ||
| Уран в ценах спот | Уран в ценах долгосрочных контрактов |
Уран в ценах спот | Уран в ценах долгосрочных контрактов |
|
| 1997 | 1,57 | 1,70 | 1,08 | 1,18 |
| 1998 | 2,06 |
2,27 | 1,06 | 1,17 |
| 1999 | 1,44 | 1,59 | 1,10 | 1,21 |
| 2000 | 0,72 | 0,83 | 0,92 | 1,07 |
| 2001 | 0,92 |
1,05 | 1,01 | 1,15 |
| 2002 | 1,02 |
1,09 | 0,99 | 1,07 |
| 2003 | 1,02 |
1,06 | 0,99 | 1,04 |
| 2004 | 1,21 | 1,32 | 1,44 | 1,57 |
| 2005 | 1,36 | 1,46 | 2,03 | 2,17 |
| 2006 | 1,93 | 1,95 | 2,44 | 2,46 |
| 2007 | 3,61 |
3,30 | 4,31 |
3,94 |
| 2008 | 1,62 | 2,17 | 2,13 | 2,85 |
| 2009 | 2,13 |
3,02 | 1,51 | 2,14 |
| 2010 | 1,62 |
2,11 | 1,21 | 1,58 |
| 2011 | 1,60 |
1,90 | 1,03 | 1,22 |
| 2012 | 1,09 | 1,35 | 0,94 | 1,17 |
| 2013 | 0,87 |
1,24 | 0,85 | 1,20 |
| 2014* | 0,74 | 1,09 | 0,75 |
1,11 |
| В среднем | 1,47 | 1,69 | 1,43 | 1,63 |
Примечание – * За январь – июль. Источник: Сухарев А.Н. Рынок урана: динамика, современное состояние и финансовая устойчивость добывающих компаний // Финансовая аналитика: проблемы и решения. –2015. – № 5 (239). – С. 16.
С 1997 по июль 2014 г. включительно цена спот 1 кг закиси-окиси урана в среднем составляла 1,47 барр. нефти и 1,43 г золота, а цена по долгосрочным контрактам – соответственно 1,69 барр. нефти и 1,63 г золота. Максимальная цена на уран в баррелях нефти и граммах золота была в 2007 г., а минимальная – в 2000 г. В 2015 г. может быть отмечено еще большее снижение цен на уран по отношению к нефти и золоту по сравнению с 2000 г.
В июле 2014 г. соотношение цен между нефтью и ураном по ценам спот составляло: 1 кг урана = 0,69 барр. нефти, а по долгосрочным контрактам: 1 кг урана = 1,21 барр. нефти.
Схожесть динамики цен спот и долгосрочных контрактов на закись-окись урана находит отражение в высоком значении коэффициента корреляции между ними, которое составляет 0,95 (см. таблицу 8). Значительный коэффициент корреляции существует также между ценой урана по долгосрочным контрактам и ценой нефти (0,79) и золота (0,73). Коэффициент корреляции между ценой спот на уран и ценой нефти составляет 0,67, а между ценой спот на уран и ценой золота – 0,59. Заметим, что коэффициент корреляции между ценой нефти и ценой золота составляет 0,91.
Отметим, что вопросы создания на основе указанных выше товаров производных финансовых инструментов и методов прогнозирования их цен достаточно подробно исследованы в работах [24–27].
По оценке автора, возможными последствия создания единой валюты стран – членов Таможенного союза ЕАЭС станут:
- Формирование научно-организационных и практических предпосылок для создания единого для стран – членов Таможенного союза ЕАЭС наднационального центрального банка, способного гармонизировать объемы эмиссии нового платежного средства с общей массой реальных капиталоемких товаров: нефти, золота и урана.
- Увеличение объема безналичных международных расчетов в новой валюте за счет перехода участников международной торговли на российскую платежную систему МИР с дальнейшим расширением объемов безналичных (для юридических лиц) и наличных расчетов (для физических лиц).
- Рост доверия участников международной торговли к банковской сфере стран – членов Таможенного союза ЕАЭС, расширение практики использования зарплатных и кредитных проектов, реализуемых организациями совместно с коммерческими банками.
- Активизация международной торговли между странами СНГ, способствующая снижению темпов инфляции в этих странах.
- Минимизация условий для использования хозяйствующими субъектами стран – членов Таможенного союза ЕАЭС в международных торговых отношениях схем теневой экономики и попыток сокрытия налогов.
- Расширение в международной торговле между странами – членами Таможенного союза ЕАЭС сферы безусловного правоприменения (уход от коррупции, торговли наркотиками, оружием и людьми, финансирования терроризма) и пр.
Подытоживая вышеизложенное, можно сделать вывод о том, что сегодня сформировались объективные предпосылки к созданию в рамках Таможенного союза ЕАЭС единой валюты в целях осуществления взаимных платежей, а в дальнейшем и введении ее в качестве наличных денег в этих странах. Стоимость данной валюты должна формироваться на основе корзины реальных активов (золото, нефть, уран и пр.), производимых в рамках стран – членов Таможенного союза ЕАЭС. Это повысит доверие экономических субъектов к данной валюте, так как она будет иметь не мнимую, а реальную (товарную) стоимость.
1. Putin predlozhil Belorussii i Kazakhstanu valyutnyy soyuz [Elektronnyy resurs]. http://lenta.ru/news/2015/03/20/currencyunion/
2. Borisov S.M. Rossiyskiy rubl´ v tamozhennom soyuze [Tekst] / S.M. Borisov. Den´gi i kredit. - 2014. - № 2. - S. 14-25.
3. Sukharev A.N. Analiz makroekonomicheskikh posledstviy vvedeniya edinoy valyuty v EvrAzES [Tekst] / A.N. Sukharev. Den´gi i kredit. - 2014. - № 9. - S. 48-53.
4. Skudalova T.V. Valyutnoe regulirovanie i valyutnyy kontrol´ [Tekst] / T.V. Skudalova. - SPb.: OOO «Izdatel´skiy tsentr «Intermediya», 2015.
5. Irishev B.K. Krizis evro i global´nye riski [Tekst] / B.K. Irishev. - M.: Ves´ mir, 2014.
6. Sarratsin T. Evrope ne nuzhen evro [Tekst] / T. Sarratsin. - M.: AST, 2015.
7. Potemkin A.I. Ob usilenii roli rossiyskogo rublya v mezhdunarodnykh raschetakh [Tekst] / A.I. Potemkin. Den´gi i kredit. - 2010. - № 8. - S. 3-10.
8. Lyukshin A.M. Mirovaya tendentsiya otkaza ot dollara i regional´naya integratsiya: pozitsiya Rossiyskoy Federatsii [Tekst] / A.M. Lyukshin. Ekonomika i predprinimatel´stvo. - 2014. - № 4. - S. 346-351.
9. Smirnov D.E. Formirovanie valyutnogo kursa v usloviyakh mul´tivalyutnoy sistemy [Tekst]: avtoref. …kand. ekon. nauk / D.E. Smirnov. - Ekaterinburg: Ur. gos. ekonom. un-t, 2004.
10. Sukharev A.N. O perspektivakh perevoda mezhdunarodnoy torgovli Rossii na rossiyskie rubli i valyuty stran - ee vneshnetorgovykh partnerov [Tekst] / A.N. Sukharev. Finansy i kredit. - 2015. - № 20 (646). - S. 2-12.
11. Putin nameren unichtozhit´ dollary na territorii Rossii [Elektronnyy resurs]. http://ex-news.net/10059-putin-nameren-unichtozhit-dollary-na-territorii-rossii-full.html
12. Gosudarstvennoe regulirovanie dobychi, proizvodstva i obrashcheniya dragotsennykh metallov i dragotsennykh kamney [Tekst] / pod red. I.A. Yakovleva. - M.: Magistr: INFRA-M, 2015. - 304 s.
13. Bauer V.P. Perspektivy elektronnykh deneg, obespechennykh zolotom, v usilenii regional´nogo vliyaniya valyuty Kitaya [Tekst] / V.P. Bauer, V.I. Zhevtilo, V.A. Rozanov. Bezopasnost´ biznesa. - 2014. - № 1. - S. 6-10.
14. Bauer V.P. Perspektivy zhen´min´bi v usilenii regional´nogo vliyaniya valyuty Kitaya [Tekst] / V.P. Bauer, V.I. Zhevtilo, V.A. Rozanov. Bezopasnost´ biznesa. - 2013. - № 4. - S. 26-28.
15. Kitay predupredil o volatil´nosti yuanya [Elektronnyy resurs]. https://news.mail.ru/politics/23003056/?frommail=1
16. Kitay pustit inostrannye tsentrobanki na svoy valyutnyy rynok [Elektronnyy resurs]. https://news.mail.ru/economics/23259707/?frommail=1
17. Nazarbaev Nursultan: Klyuchi ot krizisa (programmnaya stat´ya) [Elektronnyy resurs]. http://www.rg.ru/2009/02/02/autoritetno.html
18. Nursultan Nazarbaev: Pyatyy put´. Istoki krizisa i puti ego lecheniya (programmnaya stat´ya) [Elektronnyy resurs]. http://www.centrasia.ru/newsA.php?st=1253734140
19. Eslaev S.S. Ideya N. Nazarbaeva o novoy global´noy valyutno-finansovoy sisteme [Elektronnyy resurs]. http://bnews.kz/ru/news/post/110436
20. Poiski edinoy valyuty priveli Nazarbaeva k zolotu [Elektronnyy resurs]. http://rus.azattyq.org/content/gold_currency_kazakhstan_/24313247.html
21. Nazarbaev obyazal dobyvayushchie kompanii sdavat´ zoloto [Elektronnyy resurs]. http://persona.rin.ru/news/305441/f/nazarbaev-objazal-dobyvajuschie-kompanii-sdavat-zoloto
22. Sukharev A.N. Rynok urana: dinamika, sovremennoe sostoyanie i finansovaya ustoychivost´ dobyvayushchikh kompaniy [Tekst] / A.N. Sukharev. Finansovaya analitika: problemy i resheniya. - 2015. - № 5 (239). - S. 10-20.
23. Annual Report Cameco Corporation [Text]. 2013. - 156 p.
24. Bauer V.P. Investitsionnye rezervy sovremennoy Rossii [Tekst]. V 2 ch. / V.P. Bauer. - M.: Feder. nauch.-issled. in-t. Resp. issled. nauch.- konsul´t. tsentr ekspertizy (FGU NII RINKTsE), 2005.
25. Bauer V.P. Sovremennye finansovye instrumenty ekonomiki Rossii (s ispol´zovaniem zolota) [Tekst]: avtoref. …d-ra ekon. nauk / V.P. Bauer. - M.: Institut ekonomiki RAN, 2008.
26. Cherkasenko A. Investirovanie v uran: stanovlenie urana v kachestve birzhevogo tovara [Tekst] / A. Cherkasenko. - M.: AL´PINA PABLIShER, 2013.
27. Mezhdunarodnaya praktika prognozirovaniya mirovykh tsen na finansovykh rynkakh (syr´e, aktsii, kursy valyut) [Tekst] / pod red. Ya.M. Mirkina. - M.: Magistr, 2014.
