В статье исследуются проблемы анализа рентабельности собственного и инвестированного капитала на основе модификаций модели Дюпона. Рассматриваются вопросы отражения дебиторской и кредиторской задолженности, финансовых вложений и краткосрочных кредитов и займов, оценки финансового и операционного рычагов, а также оборачиваемости активов в анализе рентабельности. Формулируются требования, предъявляемые к системам показателей рентабельности в управленческом анализе. При помощи приемов удлинения и расширения детерминированных факторных систем строится структурная модель рентабельности собственного капитала, которая может использоваться в управленческом анализе. Особо рассматриваются ограничения возможностей управленческого анализа рентабельности по данным отчетности, составленной на основе МСФО. Наиболее серьезным ограничением является слабая совместимость МСФО с директ-костингом и его позднейшими модификациями, в частности, с управленческим учетом по ТОС. Также рассматриваются ограничения, связанные с проблемами капитализации процентов по кредитам и займам, начисления процентов по товарным кредитам и процентов с предоплаты, а также процентов с активов по договору при признании выручки в течение периода.
управленческий анализ, факторный анализ, модель Дюпона, рентабельность собственного капитала, рентабельность активов, рентабельность инвестированного капитала, международные стандарты финансовой отчетности
1. Каплан Р.С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. - М.: Олимп-Бизнес, 2017. - 320 с.
2. Пятницкий Д.В. Эволюция мультипликативных и структурных моделей Дюпона // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. - 2022. - Т. 52. - № 02. - С. 32-43.
3. Теплова Т.В. Определение эффекта финансового рычага в российской практике // Сибирская финансовая школа. - 2006. - № 1. - С.25-29.
4. Савицкая Г.В. Проблемы детерминированного моделирования показателей рентабельности бизнеса // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - Т. 301. - № 46. - С. 32-39
5. Шигаев А.И. Анализ рентабельности вложенного капитала по модели Пенмана // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - Т. 186. - № 21. - С. 34-42.
6. Nissim D., Penman S.H. Ratio Analysis and Equity Valuation: From Research to Practice. Review of Accounting Studies. 2001. Iss. 6. Р. 109-154. DOI:https://doi.org/10.1023/A:1011338221623.
7. Обухова А.С., Нарыкова С.А., Белоусова Л.С. Управление коммерческим банком на основе оценки его доходности // Известия Юго-Западного государственного университета, Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. - 2018. - Т. 8. - № 3 (28). - С. 124-132.
8. Soliman M. T. The use of DuPont analysis by market participants. The Accounting Review. 2008. Vol. 83 Iss. 3. P. 823-853. DOI:https://doi.org/10.2308/accr.2008.83.3.823.
9. Березинец И.В., Удовиченко О.М., Девкин А.А. Прогнозирование рентабельности российских компаний с использованием отраслевой модели Дюпон // Российский журнал менеджмента. - 2016. - Т. 14. - № 1. - С. 3-28.
10. Лихутин П.Н., Савченко А.А. Определение существенных факторов при декомпозиции рентабельности собственного капитала // Вестник НГУЭУ. - 2017. - № 1. - С. 146-161.
11. Савицкая Г.В. Проблемные аспекты определения эффекта финансового рычага // Экономический анализ: теория и практика. - 2016. - № 5. - С. 99-111.
12. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 624 с.
13. Солодкая Т.И., Мавзовин В.С. Методика оценки и моделирование операционного и финансового рисков предприятия // Вестник Саратовского госагроуниверситета им. Н.И. Вавилова. - 2012. - № 9. - С. 96-101.
14. Кандрашина Е.А. Операционный рычаг как индикатор предпринимательского риска бизнес-модели // Вестник Самарского государственного экономического университета. - 2014. - Т. 114. - № 4. - С. 54-58.
15. Ионин В.Г., Николаева Н.Ю. Анализ структуры рисков компании на основе показателей эффектов рычагов // Вестник НГУЭУ. - 2017. - № 2. - С. 274-292.
16. Букреев И.А. Анализ факторов финансовой стратегии предприятий рекреационной сферы // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2021. - Т. 14. - № 4 (358). - С. 393-406.
17. Михайлов Ю.И. Многофакторная модель оценки функционирования инфраструктуры организации // Известия высших учебных заведений, Серия: Экономика, финансы и управление производством. - 2018. - № 4 (38). - С. 40-46.
18. Лимитовский М.А. Устойчивый рост компании и эффекты левериджа // Российский журнал менеджмента. - 2010. - Т. 8. - № 2. - С. 35-46.
19. Брейли Р., Майерс Ст. Принципы корпоративных финансов. - 2-е изд. - М.: Олимп-Бизнес, 2012. - 1008 с.
20. Экономический анализ / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2013. - 548 с.
21. Цыганков К.Ю. Начала теории бухгалтерского учета или баланс, счета и двойная запись. - М.: Магистр : ИНФРА-М, 2015. - 384 с.
22. Корбетт Т. Управленческий учет по ТОС. - Киев.: НiД, 2009. - 240 с.
23. Нечитайло И.А. Об основах директ-костинга как методологической альтернативы калькулированию полной себестоимости // Аудит и финансовый анализ. - 2014. - № 5. - С.58-68.
24. Нечитайло И.А. Методика учета и анализа финансовых результатов в системе директ-стандарт на промышленных предприятиях // Аудит и финансовый анализ. - 2014. - № 3. - С. 29-38.
25. PwC. МСФО: вопросы применения. Практическое руководство в двух частях. - М: Альпина Паблишер, 2018. - 2687 с.
