Scientific Research and Development. Economics of the Firm Scientific Research and Development. Economics of the Firm Научные исследования и разработки. Экономика фирмы 2306-627X 2587-6287 51752 10.12737/2306-627X-2022-11-2-39-45 ФИНАНСЫ (ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ) FINANCE (ECONOMIC SCIENCES) ФИНАНСЫ (ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ) The Device of the World Exchange Infrastructure. New Challenges for the Russian Market Устройство мировой биржевой инфраструктуры. Новые вызовы для российского рынка Луков В. В. Lukov V. V. ФГБОУ ВО «Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова» Россия Plekhanov Russian University of Economics Russian Federation 02 08 2022 02 08 2022 11 2 39 45 12 07 2022 https://naukaru.ru/en/nauka/article/51752/view

Статья посвящена проблемам взаиморасчетов с международным центральным депозитарием, предоставляющий ликвидность абсолютному большинству иностранных ценных бумаг, держателями которых являются частные и институциональные инвесторы, резиденты РФ. В работе дана характеристика современной конструкции биржевой инфраструктуры российского рынка. Методический инструментарий исследования: анализ нормативно правовых актов и постановлений, методологических инструкций национального расчетного депозитария. Как показало исследование, интересы российских инвесторов, совершающих операции с иностранными ценными бумагами, крайне уязвимы, в текущем варианте взаимодействия с иностранными контрагентами. Сделан вывод о том, что национальным организаторам торгов необходимо пересмотреть структуры взаиморасчетов. Автором выдвинуты варианты снижения регуляторных и транзакционных рисков сделок с иностранными ценными бумагами.

The article is devoted to the problems of mutual settlements with the international central depository, which provides liquidity to the vast majority of foreign securities held by private and institutional investors, residents of the Russian Federation. The paper gives a description of the modern design of the exchange infrastructure of the Russian market. Methodical research tools: analysis of normative legal acts and resolutions, methodological instructions of the national settlement depository. As the study showed, the interests of Russian investors who make transactions with foreign securities are extremely vulnerable in the current version of interaction with foreign counterparties. It is concluded that the national organizers of the auction need to revise the structures of mutual settlements. The author put forward options for reducing the regulatory and transactional risks of transactions with foreign securities.

 биржевая инфраструктура клиринг депозитарий международный центральный агент регуляторные риски взаиморасчеты с внешними контрагентами exchange infrastructure clearing depository international central agent regulatory risks mutual settlements with external

Федеральный закон «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте» № 7-Ф3 от 11 февраля 2011 г. Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_110267/ Federal'nyy zakon «O kliringe, kliringovoy deyatel'nosti i central'nom kontragente» № 7-F3 ot 11 fevralya 2011 g. Rezhim dostupa: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_110267/ Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996 Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ Federal'nyy zakon «O rynke cennyh bumag» № 39-FZ ot 22.04.1996 Rezhim dostupa: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/ Указ Президента РФ от 05.03.2022 № 95 (с изм. от 18.03.2022) «О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами» Ukaz Prezidenta RF ot 05.03.2022 № 95 (s izm. ot 18.03.2022) «O vremennom poryadke ispolneniya obyazatel'stv pered nekotorymi inostrannymi kreditorami» Гаврилова Э.Н. Инвестиционный банкинг как направление банковской деятельности: сущность, особенности и проблемы развития // Вестник Московского университета им. С.Ю. Витте. Серия 1: Экономика и управление. 2019. № 4 (31). С. 81-86. doi:10.21777/2587-554X-2019-4-81-86 Gavrilova E.N. Investicionnyy banking kak napravlenie bankovskoy deyatel'nosti: suschnost', osobennosti i problemy razvitiya // Vestnik Moskovskogo universiteta im. S.Yu. Vitte. Seriya 1: Ekonomika i upravlenie. 2019. № 4 (31). S. 81-86. doi:10.21777/2587-554X-2019-4-81-86 Демчук О.А. Развитие инвестиционной деятельности российских банков на современном этапе : дис. … канд. экон. наук : 08.00.10 / [Место защиты: Акад. бюджета и казначейства М-ва финансов РФ]. М., 2010. 196 с.: ил. РГБ ОД, 61 10-8/2084 Demchuk O.A. Razvitie investicionnoy deyatel'nosti rossiyskih bankov na sovremennom etape : dis. … kand. ekon. nauk : 08.00.10 / [Mesto zaschity: Akad. byudzheta i kaznacheystva M-va finansov RF]. M., 2010. 196 s.: il. RGB OD, 61 10-8/2084 Какабадзе А.И. Международная деятельность зарубежных инвестиционных банков : диссертация кандидата экономических наук : 08.00.14 / [Место защиты: Моск. гос. ун-т им. М.В. Ломоносова]. М., 2009. 139 с.: ил. РГБ ОД, 61 09-8/2157 Kakabadze A.I. Mezhdunarodnaya deyatel'nost' zarubezhnyh investicionnyh bankov : dissertaciya kandidata ekonomicheskih nauk : 08.00.14 / [Mesto zaschity: Mosk. gos. un-t im. M.V. Lomonosova]. M., 2009. 139 s.: il. RGB OD, 61 09-8/2157 Попова С.Б. Проблемы и особенности развития инфраструктуры срочного рынка России. // О некоторых вопросах и проблемах экономики и менеджмента. 2017. 304 с Popova S.B. Problemy i osobennosti razvitiya infrastruktury srochnogo rynka Rossii. // O nekotoryh voprosah i problemah ekonomiki i menedzhmenta. 2017. 304 s Чирков Д.А. Основы развития комплаенс-контроля в кредитных организациях // Экономика и бизнес: теория и практика : Журнал. 2019. № 12-3. С. 141-144 Chirkov D.A. Osnovy razvitiya komplaens-kontrolya v kreditnyh organizaciyah // Ekonomika i biznes: teoriya i praktika : Zhurnal. 2019. № 12-3. S. 141-144 Remarks by FDIC Chairman Sheila C. Bair «Financial reform: The road ahead» delivered at the 20 th Annual Hyman P. Minsky conference: Financial reform and the real economy. N.Y. April 15, 2011. Mode of access: http://www.fdic. gov/news/news/speeches/chairman/spapr1511.html Remarks by FDIC Chairman Sheila C. Bair «Financial reform: The road ahead» delivered at the 20 th Annual Hyman P. Minsky conference: Financial reform and the real economy. N.Y. April 15, 2011. Mode of access: http://www.fdic. gov/news/news/speeches/chairman/spapr1511.html Key attributes of effective resolution regimes for financial institutions. Mode of access: http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_111104cc.pdf Key attributes of effective resolution regimes for financial institutions. Mode of access: http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_111104cc.pdf Официальный портал Euroclear [Электронный ресурс]. URL: https://www.euroclear.com/about/en.html. (дата обращения: 20.03.2022) Oficial'nyy portal Euroclear [Elektronnyy resurs]. URL: https://www.euroclear.com/about/en.html. (data obrascheniya: 20.03.2022) Официальный портал ClearStream [Электронный ресурс]. URL: https://www.clearstream.com/clearstream-en/about-clearstream/reports-and-ratings (дата обращения: 20.03.2022). Oficial'nyy portal ClearStream [Elektronnyy resurs]. URL: https://www.clearstream.com/clearstream-en/about-clearstream/reports-and-ratings (data obrascheniya: 20.03.2022).