Scientific Research and Development. Economics of the Firm Scientific Research and Development. Economics of the Firm Научные исследования и разработки. Экономика фирмы 2306-627X 2587-6287 27792 10.12737/article_5c7f949fa3a684.34009263 Финансы предприятия Enterprice finances Финансы предприятия European Investment Services Market Governance — an Institutional Approach Управление европейским рынком финансовых услуг — институциональный подход Анесянц Ю. С. Anesyanc Yu. S. anesyanc@gmail.com

кандидат экономических наук;

candidate of economic sciences;

 Косарев С. С. Kosarev S. S. sergey.s.kosarev@gmail.com ЧОУ ВО «Южный Университет (ИУБиП)» Россия Southern University (IMBL) Russian Federation Университет земли Саар Россия Saarland University Russian Federation 8 1 16 26 https://naukaru.ru/en/nauka/article/27792/view

В статье рассматриваются особенности регулирования европейского рынка инвестиций с позиций институциональной экономики. Развитие института инвестиций Евросоюза и управления ими рассмотрено во взаимодействии пяти определяющих его элементов — институциональных устройств: (1) MiFID, (2) MAR, (3) EMIR, (4) CRR и CRD, (5) AMLD. Формирование институтов финансового рынка рассмотрено в контексте ex-post и ex-ante реакций, определяющих логику формирования и динамику перехода к обновленным регуляторным режимам (MiFID => MiFID II, AMLD III => AMLD IV => AMLD V, Basel II => Basel III).

The article discusses regulatory regime of the European financial market in its institutional aspect. Research is done as a comprehensive analysis of institutionalized European Union financial market as a complex of the five elements that determine it, namely: (1) MiFID, (2) MAR, (3) EMIR, (4) CRR and CRD, (5) AMLD. The development of financial market institutions is derived as ex-post and ex-ante reactions that determines the logic of establishing anew and transitioning to updated regulatory regimes (MiFID => MiFID II, AMLD III =>AMLD IV => AMLD V, Basel II => Basel III).

 финансовый институт регуляторный режим европейский рынок ценных бумаг MiFID MAR EMIR CRD CRR AMLD. financial institution regulatory regime European regulated market MiFID MAR EMIR CRD CRR AMLD.

Анесянц Ю.С. Концептуальные основы функционирования современного рынка ценных бумаг. / Ю.С. Анесянц. - Ростов-н/Д: Изд-во «Азов-печать», 2014. - 240 с. Anesyants Yu.S. Kontseptual'nye osnovy funktsionirovaniya sovremennogo rynka tsennykh bumag. / Yu.S. Anesyants. Iz-vo «Azov-pechat'», - Rostov-na-Donu. - 2014. - 240 s. Анесянц Ю.С. Современные концепции институционального преобразования рынка ценных бумаг. / Ю.С. Анесянц. - Ростов-н/Д: Изд-во «Азов-печать», 2013. - 352 с. Anesyants Yu.S. Sovremennye kontseptsii institutsional'nogo preobrazovaniya rynka tsennykh bumag. / Yu.S. Anesyants. Iz-vo «Azov-pechat'», - Rostov-na-Donu. - 2013. - 352 s. Ершов М.В. Десять лет после глобального кризиса: риски и перспективы // Вопросы экономики. - 2018. - № 1. Ershov M.V. Desyat' let posle global'nogo krizisa: riski i perspektivy // Voprosy ekonomiki. - 2018. - I. 1. Касьянов Р.А. MiFID II: регулирование деятельности финансовых торговых площадок в ЕС // Финансы и управление. - М.: ООО «НБ-Медиа». - 2018. - № 2. Kas'yanov R.A. MiFID II: regulirovanie deyatel'nosti finansovykh torgovykh ploshchadok v ES // Finansy i upravlenie. - M.: OOO «NB-Media». - 2018. - I. 2. Касьянов Р.А., Бегичева К.Ю. Влияние новых правил ЕС на деятельность профессиональных участников третьих стран: анализ MiFID II и MiFIR // Международное право. - М.: ООО «НБ-Медиа». - 2018. - № 1. Kas'yanov R.A., Begicheva K.Yu. Vliyanie novykh pravil ES na deyatel'nost' professional'nykh uchastnikov tret'ikh stran: analiz MiFID II i MiFIR // Mezhdunarodnoe pravo. - M.: OOO «NB-Media». - 2018. - I. 1. Криничанский К.В. Теоретико-методологические основы исследования эволюции институтов финансового рынка// Вестник Челябинского государственного университета. № 19(157). Экономика. Выпуск 21. 2009. Krinichanskiy K.V. Teoretiko-metodologicheskie osnovy issledovaniya evolyutsii institutov finansovogo rynka// Vestnik Chelyabinskogo gosudarstvennogo universiteta. I. 19(157). Ekonomika. Vypusk 21. 2009. Нельсон Р. Эволюционная теория экономических изменений / Р. Нельсон, С. Уинтер. - М.: Дело. - 2002. - 536 с. Nel’son R. Evolyutsionnaya teoriya ekonomicheskikh izmeneniy / R. Nel’son, S. Uinter. - M.: Delo. - 2002. - 536 p.