Project technologies in management Project technologies in management Проектные технологии в управлении 3033-8166 119000 ФИНАНСЫ FINANCE ФИНАНСЫ Current Specifics of Business Development for a Management Company Acting as a Professional Participant in the Securities Market Текущие особенности развития бизнеса управляющей компании профессионального участника рынка ценных бумаг Дюрягин А. В. Dyuryagin A. V. andrey_duyryagin@mail.ru ООО УК «Эра Инвестиций» Россия LLC Management Company «Era Investments» Russian Federation 30 03 2026 30 03 2026 1 38 43 15 01 2026 02 02 2026 https://naukaru.ru/en/nauka/article/119000/view

В статье исследуются ключевые особенности и адаптационные стратегии российских управляющих компаний (УК) лицензируемых профессиональных участников рынка ценных бумаг в период 2020–2025 гг., отмеченный последовательными кризисами, вызванными пандемией COVID-19 и беспрецедентными санкционными ограничениями, включая блокировку активов в международных депозитариях. Цель работы – обосновать тезис о структурной устойчивости бизнес-модели УК, их способности генерировать прибыль и привлекать средства клиентов вопреки внешним шокам. На основе анализа данных Банка России и актуальных научных публикаций выявлены и систематизированы ключевые факторы, обеспечившие эту устойчивость.

The article examines the key features and adaptation strategies of Russian management companies (MCs) acting as a professional participant in the securities market in the period from 2020 to 2025, marked by successive crises caused by the COVID-19 pandemic and unprecedented sanctions restrictions, including the blocking of assets at international depositories. The aim of the study is to substantiate the thesis about the structural resilience of the MC business model, their ability to generate profit and attract clients’ funds despite external shocks. Based on an analysis of data from the Bank of Russia and current scholarly publications, the key factors that ensured this resilience have been identified and systematized.

 управляющая компания профессиональный участник рынка ценных бумаг паевой инвестиционный фонд доверительное управление санкционные ограничения розничный инвестор management company professional participant of the securities market mutual investment fund trust management sanctions restrictions retail investor

ЦБ РФ. Обзор ключевых показателей управляющих компаний за III квартал 2025 года [Электронный ресурс]. — URL: https://cbr.ru/analytics/RSCI/review_uk (дата обращения: 20.12 .2025). CB RF. Obzor klyuchevyh pokazateley upravlyayuschih kompaniy za III kvartal 2025 goda [Elektronnyy resurs]. — URL: https://cbr.ru/analytics/RSCI/review_uk (data obrascheniya: 20.12 .2025). ЦБ РФ. Обзор ключевых показателей управляющих компаний за IV квартал 2024 года [Электронный ресурс]. — URL: https://cbr.ru/analytics/RSCI/review_uk (дата обращения: 20.12 .2025). CB RF. Obzor klyuchevyh pokazateley upravlyayuschih kompaniy za IV kvartal 2024 goda [Elektronnyy resurs]. — URL: https://cbr.ru/analytics/RSCI/review_uk (data obrascheniya: 20.12 .2025). ЦБ РФ. Обзор ключевых показателей управляющих компаний за IV квартал 2023 года. CB RF. Obzor klyuchevyh pokazateley upravlyayuschih kompaniy za IV kvartal 2023 goda. Investfunds [Электронный ресурс]. — URL: https://investfunds.ru (дата обращения: 20.12 .2025). Investfunds [Elektronnyy resurs]. — URL: https://investfunds.ru (data obrascheniya: 20.12 .2025). Валиулина А.Д. Анализ современного состояния и тенденций развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации [Текст] / А.Д. Валиулина // Экономика, финансы и управление: актуальные вопросы теории и практики: сборник статей III Международной научно-практической конференции (Пенза, 25 мая 2023 г.). Пенза: Наука и Просвещение (ИП Гуляев Г. Ю.), 2023. С. 40–43. Valiulina A.D. Analiz sovremennogo sostoyaniya i tendenciy razvitiya rynka cennyh bumag v Rossiyskoy Federacii [Tekst] / A.D. Valiulina // Ekonomika, finansy i upravlenie: aktual'nye voprosy teorii i praktiki: sbornik statey III Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferencii (Penza, 25 maya 2023 g.). Penza: Nauka i Prosveschenie (IP Gulyaev G. Yu.), 2023. S. 40–43. Евдокимова Л.А. Влияние санкций на рынок ценных бумаг [Текст] / Л.А. Евдокимова // Юриспруденция XXI века: позиции закона, доктрины и практики: сборник материалов Всероссийской научно-практической конференции (Иркутск, 1 марта 2023 г.) / Орг.: Российский государственный университет правосудия, Восточно-Сибирский филиал. — СПб.: Астерион, 2023. — С. 195–201. Evdokimova L.A. Vliyanie sankciy na rynok cennyh bumag [Tekst] / L.A. Evdokimova // Yurisprudenciya XXI veka: pozicii zakona, doktriny i praktiki: sbornik materialov Vserossiyskoy nauchno-prakticheskoy konferencii (Irkutsk, 1 marta 2023 g.) / Org.: Rossiyskiy gosudarstvennyy universitet pravosudiya, Vostochno-Sibirskiy filial. — SPb.: Asterion, 2023. — S. 195–201. Молев Р.В. Современное состояние доверительного управления на российском рынке ценных бумаг [Текст] / Р.В. Молев // Правовые исследования молодых учёных (для магистрантов и аспирантов): материалы III Ежегодной региональной научно-практической конференции (Иркутск, 27 января 2023 г.) / отв. ред.: Ю.Н. Румянцева, И.М. Середа, В.Н. Шутова. — Иркутск: Изд-во Иркутского института (филиала) ВГУЮ (РПА Минюста России), 2023. — С. 29–33. Molev R.V. Sovremennoe sostoyanie doveritel'nogo upravleniya na rossiyskom rynke cennyh bumag [Tekst] / R.V. Molev // Pravovye issledovaniya molodyh uchenyh (dlya magistrantov i aspirantov): materialy III Ezhegodnoy regional'noy nauchno-prakticheskoy konferencii (Irkutsk, 27 yanvarya 2023 g.) / otv. red.: Yu.N. Rumyanceva, I.M. Sereda, V.N. Shutova. — Irkutsk: Izd-vo Irkutskogo instituta (filiala) VGUYu (RPA Minyusta Rossii), 2023. — S. 29–33. Погоржельская Н.В. Современные тенденции развития финансового рынка Российской Федерации [Текст] / Н.В. Погоржельская // Серия «Экономика». — 2023. № 32. — С. 138–152. Pogorzhel'skaya N.V. Sovremennye tendencii razvitiya finansovogo rynka Rossiyskoy Federacii [Tekst] / N.V. Pogorzhel'skaya // Seriya «Ekonomika». — 2023. № 32. — S. 138–152. Пономаренко К.С. Развитие российского фондового рынка в части добровольной программы долгосрочных сбережений [Текст] / К.С. Пономаренко, И.В. Лагкуева // Вопросы российского и международного права. 2023. — Т. 13. — № 3-1. — С. 256–264. Ponomarenko K.S. Razvitie rossiyskogo fondovogo rynka v chasti dobrovol'noy programmy dolgosrochnyh sberezheniy [Tekst] / K.S. Ponomarenko, I.V. Lagkueva // Voprosy rossiyskogo i mezhdunarodnogo prava. 2023. — T. 13. — № 3-1. — S. 256–264. Рябинина Е.В. Развитие брокерских услуг в современной экономике [Текст] / Е.В. Рябинина // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2022. — № 5 - 3. С. 37–42. Ryabinina E.V. Razvitie brokerskih uslug v sovremennoy ekonomike [Tekst] / E.V. Ryabinina // Ekonomika i biznes: teoriya i praktika. — 2022. — № 5 - 3. S. 37–42. Свечкарева А.П. Профессиональные участники фондового рынка России [Текст] / А.П. Свечкарева,Д.В. Власьева // Актуальные вопросы развития национальной экономики: материалы I Всероссийской с международным участием научно-практической конференции (Пермь, 28 февраля 2022 г.). — Пермь: Изд-во Пермского гос. нац. исслед. университета, 2022. С. 553–559. Svechkareva A.P. Professional'nye uchastniki fondovogo rynka Rossii [Tekst] / A.P. Svechkareva,D.V. Vlas'eva // Aktual'nye voprosy razvitiya nacional'noy ekonomiki: materialy I Vserossiyskoy s mezhdunarodnym uchastiem nauchno-prakticheskoy konferencii (Perm', 28 fevralya 2022 g.). — Perm': Izd-vo Permskogo gos. nac. issled. universiteta, 2022. S. 553–559. Тадтаева В.В. Оценка состояния российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития [Текст] / В.В. Тадтаева, Л.М. Абисалова // Финансовая жизнь. 2023. — № 2. — С. 40–45. Tadtaeva V.V. Ocenka sostoyaniya rossiyskogo rynka cennyh bumag i perspektivy ego razvitiya [Tekst] / V.V. Tadtaeva, L.M. Abisalova // Finansovaya zhizn'. 2023. — № 2. — S. 40–45. Черкашина Т.А. Бизнес-драйверы финансовой безопасности участников финансового рынка в контексте глобальных вызовов [Текст] / Т.А. Черкашина // Укрепление финансового суверенитета в условиях современных вызовов и угроз: от повышения уровня финансовой грамотности к обеспечению финансовой безопасности государства: материалы Международной научно-практической конференции (Ростов - на - Дону, 14 июня 2023 г.). — Ростов н/Д: Изд-во Ростовского гос. экон. университета «РИНХ», 2023. — С. 177–182. Cherkashina T.A. Biznes-drayvery finansovoy bezopasnosti uchastnikov finansovogo rynka v kontekste global'nyh vyzovov [Tekst] / T.A. Cherkashina // Ukreplenie finansovogo suvereniteta v usloviyah sovremennyh vyzovov i ugroz: ot povysheniya urovnya finansovoy gramotnosti k obespecheniyu finansovoy bezopasnosti gosudarstva: materialy Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferencii (Rostov - na - Donu, 14 iyunya 2023 g.). — Rostov n/D: Izd-vo Rostovskogo gos. ekon. universiteta «RINH», 2023. — S. 177–182.