кандидат экономических наук;
candidate of economic sciences;
В статье представлен сравнительный анализ систем регулирования цифровых финансовых активов (ЦФА) на примере Бразилии, Аргентины и России. Актуальность темы обусловлена быстрым ростом рынка криптоактивов и необходимостью совершенствования финансового регулирования. В работе рассматриваются законодательная база, роль регуляторов, налоговый режим и участие банковского сектора в обращении ЦФА. Показано, что Бразилия сформировала комплексную правовую основу (закон о виртуальных активах 2022 г.) и активное регулирование центральным банком и комиссией по ценным бумагам, включая лицензирование провайдеров и контроль за стейблкоинами. Аргентина, на фоне сверхвысокой инфляции, внедряет меры финансового надзора (реестр провайдеров при Комиссии по ценным бумагам, запрет криптоопераций для банков) и фискальные инициативы (амнистия капитала с включением криптоактивов). Российская Федерация одной из первых приняла закон о ЦФА (2020 г.), однако его реализация ограничена: внутреннее использование криптовалют как средства платежа запрещено, развитие сфокусировано на «цифровых правах» – токенизированных активах под надзором Банка России. В заключении сформулированы рекомендации для России с учётом передового опыта Латинской Америки – в частности, необходимость создания гибкого регулирования стейблкоинов, расширения возможностей лицензирования финтех-провайдеров при усиленном контроле рисков и защиты инвесторов.
The article presents a comparative analysis of digital financial asset regulation systems using the examples of Brazil, Argentina, and Russia. The relevance of the topic is driven by the rapid growth of cryptoasset markets and the need to improve financial regulation. The study examines the legislative framework, the role of regulators, the tax regime, and the involvement of the banking sector in the circulation of digital financial assets. The findings show that Brazil has established a comprehensive legal basis (the 2022 Virtual Assets Law) and active oversight by the central bank and securities commission, including licensing of service providers and stablecoin controls. Argentina, amid extremely high inflation, is implementing financial oversight measures (a VASP registry under the Securities Commission, a ban on crypto operations for banks) and fiscal initiatives (asset amnesty including crypto holdings). The Russian Federation was among the first to pass a law on digital financial assets (2020), but its implementation is limited: domestic use of cryptocurrency as payment is prohibited, and development is focused on “digital rights” – tokenized assets under Bank of Russia supervision. The conclusion offers recommendations for Russia, taking into account Latin American best practices – in particular, the need for flexible stablecoin regulation, expanded licensing of fintech providers alongside enhanced risk controls and investor protection.