В статье анализируется решение Федерального конституционного суда Германии о мерах Европейского центрального банка (ЕЦБ) по выкупу государственных облигаций государств — членов Европейского Союза, принятое 5 мая 2020 г. Конституционный суд признал программу стимулирования ЕЦБ ultra vires, так как Договор о функционировании Европейского Союза не предусматривает покупку Центральным банком Еврозоны государственных облигаций, что способно спровоцировать инфляцию. Этим решением Федеральный конституционный суд также определил пределы полномочий ЕЦБ в ведении международной денежно-кредитной политики, которая, по мнению Суда, не соответствует положениям Конституции Германии. Методы исследования: диалектический, сравнительно-правовой анализ, анализ документов. Автор статьи приходит к выводу, что попытка ограничить полномочия ЕЦБ вызвана необходимостью защитить конституционную идентичность Германии, а также обеспечить финансовую стабильность, которая может быть нарушена ввиду применения единых механизмов стабилизации региональной финансовой системы и организации оборота евро на основе усредненных показателей в условиях открытой рыночной экономики всей Еврозоны. Такой подход ЕЦБ вызван необходимостью достижения целей, поставленных перед ним Договором о функционировании Европейского Союза, однако свобода выбора инструментов достижения такой цели на основе принципа открытой рыночной экономики противоречит принципам стабилизации бюджета Германии в ее Основном законе. Как следствие, решение Федерального конституционного суда Германии демонстрирует нерешенность ряда проблем соотношения международного (в данном случае европейского) и национального права как в теории, так и на практике.