The article presents a review of the textbook of A.I. Samylin "Corporate Finance. Financial Arrangements", recommended by the Ministry of Education and Science of the Russian Federation for bachelors and masters in the direction of "Economics and Management". The relevance of article consonant modern challenges faced by Russia: the country´s transition to IFRS has put a number of questions related to financial analysis, which is compiled on the basis of IFRS, and in some cases - and US GAAP.
consolidated financial statements, IFRS, US GAAP, financial ratios, project analysis, procurement contract, offshore schemes, the LBO transactions, forward transactions, transactions with futures, swap transactions.
В материалах книги А.И. Самылина «Корпоративные финансы. Финансовые расчеты» использованы современные теории, подходы, концепции и методики финансовых расчетов в области корпоративных финансов. В учебнике, ставшем некоторым итогом исследовательской работы автора [2–19], изложены теоретические основы по рассматриваемому вопросу, дающие историческую справку по отдельным вопросам, данные о российских и зарубежных исследователях, занимавшихся данной проблемой, большой объем финансовых расчетов по управлению корпоративными финансами, а также порядок принятия менеджерами управленческих решений [1]. Такое сочетание теории и финансовых расчетов позволяет яснее понять проблему и подходы менеджеров по принятию управленческих решений. Это является важным элементом процесса обучения бакалавров и студентов, подготовки аспирантов и переподготовки специалистов.
Излагаемый материал созвучен современным вызовам, встающим перед Россией. Переход страны на стандарты МСФО поставил ряд вопросов, касающихся анализа финансового состояния, которая составляется на основе МСФО, а в ряде случаев – и по US GAAP. Поэтому обоснованным является представленный в книге порядок финансовых расчетов показателей результативности, финансовых коэффициентов ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости и деловой активности не только по российским стандартам, но и по МСФО и US GAAP, а также по консолидированной финансовой отчетности. Следует отметить практическое отсутствие в настоящее время работ по финансовым расчетам по данным МСФО и US GAAP.
Одним из путей роста стоимости компаний является их участие в проектах, реализуемых в рамках контрактной системы закупок для государственных и муниципальных нужд. Участие компаний в таких проектах позволит им подучить дополнительные источники финансирования, а студентам при изучении данного материала получить знания по способам выбора поставщиков, финансовым расчетам стоимостных критериев и цены контракта, что необходимо для формирования профессиональных специалистов в области корпоративных финансов.
Одной из проблем экономики России является вывод капиталов в офшоры. Из этого проистекает актуальность представленного в рукописи материала о назначении офшорных зон, об участниках офшорных операций и офшорных схемах проведения финансовых операций российскими компаниями. Представленный материал затрагивает проблему коррупции и описывает мероприятия и действия государства, направленные на предотвращение вывода корпоративных финансов и капитала за рубеж.
Значительное место в книге занимают вопросы инвестирования, проектного анализа инвестиционных проектов и обоснования выбора источников финансирования для реализации проектов. Детальный анализ методов финансирования (самофинансирование, долевое, долговое, проектное финансирование и др.), а также форм финансирования (факторинг, форфейтинг, синдицирование, внутрифирменное финансирование и др.) позволит обучаемым обоснованно выбирать источник финансирования проекта. Актуальность данных вопросов определяется проблемой реализации инвестиционных проектов для развития экономики страны и проблемой привлечения капитала.
Возрастает объем финансовых операций российских компаний на мировом финансовом рынке. Это требует от менеджеров знаний и практических навыков по управлению корпоративными финансами с использованием форвардов, фьючерсов, свопов и опционов. Представленный большой объем примеров расчетов является важным и полезным моментом в процессе обучения.
Российские компании все активнее выходят на мировой рынок, и поэтому изложение финансовых расчетов, связанных с корпоративными финансами по сделкам с фьючерсами, форвардами, свопами и опционами, является важным и необходимым в процессе обучения студентов. Логичным является включение в учебник материалов по дивидендной политике и финансовым расчетам сделок слияния и поглощения, что определяет сегодняшний этап в становлении российского бизнеса.
Логичным видится представленный материал в части анализа воздействующих факторов, видов и этапов формирования дивидендной политики, выбора схем расчета и выплаты дивидендов. Эффективная дивидендная политика является важным элементом привлечения в компанию дополнительных акционеров и инвесторов, а значит, и источников финансирования.
Теоретический материал, подходы и большой объем финансовых расчетов, предлагаемые решения основываются на современных теориях, методологии, современном понятийном аппарате и отвечают принципам научности и обоснованности. Материал изложен системно, логичен по построению и методически правильно представлен, содержит ссылки на труды российских и зарубежных ученых, доступен для понимания. Все это позволит студентам, аспирантам и специалистам, глубже уяснить порядок финансовых расчетов и управления корпоративными финансами.
Актуальным и созвучным операциям российских компаний по росту стоимости компании является рассмотрение вопросов финансовых расчетов по управлению корпоративными финансами при проведении сделок слияния и поглощения. Представленная теория вопроса дополняется финансовыми расчетами в части использования в таких сделках заемных средств схемы использования свободного денежного потока и схемы выкупа компании.
При анализе рассматриваемых вопросов в учебнике использованы диалектический подход, метод системного анализа и др. К достоинствам книги следует отнести научность и обоснованность излагаемого материала и выводов, практические расчеты, логически связанное изложение материала, научная трактовка используемых терминов и понятий, использование современных нормативных правовых актов и доступность понимания излагаемых вопросов.
1. Samylin A.I. Korporativnye finansy. Finansovye raschety [Tekst]: uchebnik / A.I. Samylin. - M.: INFRA-M, 2016.
2. Samylin A.I. Finansovyy menedzhment [Tekst]: uchebnik / A.I. Samylin. - M.: INFRA-M, 2013.
3. Samylin A.I. Korporativnye finansy [Tekst]: uchebnik / A.I. Samylin. - M.: INFRA-M, 2014.
4. Samylin A.I. Otsenka denezhnykh potokov i stoimosti predpriyatiya [Tekst] / A.I. Samylin, E.I. Shokhin. Biznes v zakone. Ekonomiko-yuridicheskiy zhurnal. - 2012. - № 2. - S. 264-266.
5. Samylin A.I. Vzaimosvyaz´ ekonomicheskogo i uchetnogo aspekta upravleniya pribyl´yu na osnove finansovogo rychaga [Tekst] / A.I. Samylin, E.I. Shokhin. Biznes v zakone. Ekonomiko-yuridicheskiy zhurnal. - 2011. - № 4. - S. 305-308.
6. Samylin A.I. Finansovoe planirovanie rezul´tatov deyatel´nosti predpriyatiya [Tekst]: monografiya / A.I. Samylin. - M.: In-t mezhdunar. ekon. otnosheniy, 2009.
7. Samylin A.I. Analiz stoimosti predpriyatiya [Tekst] / A.I. Samylin. Ekonomicheskiy analiz: teoriya i praktika. - 2009. - № 10. - S. 32-38.
8. Samylin A.I. Upravlenie finansovymi potokami v usloviyakh krizisa [Tekst]. V kn.: Gazizullin N.F., Lozhko V.V. Aktual´nye problemy preodoleniya krizisa / A.I. Samylin. Natsional´nye i regional´nye prioritety. Sankt-Peterburg, 2010. - S. 87-95.
9. Samylin A.I. Upravlenie rezul´tatami deyatel´nosti predpriyatiya [Tekst] / A.I. Samylin. Problemy sovremennoy ekonomiki. - 2009. - № 3. - S. 179-185.
10. Samylin A.I. Modelirovanie i denezhnye potoki [Tekst] / A.I. Samylin. Ekonomika i upravlenie. - 2009. - № 3. - S. 66-69.
11. Samylin A.I. Sistema upravleniya rezul´tatami deyatel´nosti [Tekst] / A.I. Samylin. Biznes v zakone. Ekonomiko-yuridicheskiy zhurnal. - 2009. - № 2. - S. 365-368.
12. Samylin A.I. Stoimost´ biznesa i finansovoe planirovanie pri vneshneekonomicheskoy deyatel´nosti [Tekst]: monografiya / A.I. Samylin. - Khimki: In-t mezhdunar. ekon. otnosheniy, 2008.
13. Samylin A.I. Malyy biznes i prognozirovanie finansovykh rezul´tatov [Tekst] / A.I. Samylin. Ekonomicheskiy analiz: teoriya i praktika. - 2008. - № 22. - S. 27-36.
14. Samylin A.I. Otsenka denezhnykh potokov kompanii [Tekst] / A.I. Samylin. Ekonomicheskie strategii. - 2008. - T. 10. - № 8. - S. 120-125.
15. Samylin A.I. Planirovanie i upravlenie finansami predpriyatiya [Tekst]: monografiya / A.I. Samylin. - Khimki: In-t mezhdunar. ekon. otnosheniy, 2007.
16. Samylin A.I. Analiz finansov [Tekst]: monografiya / A.I. Samylin. - Khimki: OOO IMTs «BIMKOR», 2007.
17. Samylin A.I. Prognozirovanie finansovykh rezul´tatov [Tekst] / A.I. Samylin. Biznes v zakone. Ekonomiko-yuridicheskiy zhurnal. 2007. - № 4. - S. 375-379.
18. Samylin A.I. Analiz likvidnosti imushchestva predpriyatiya [Tekst]: monografiya / A.I. Samylin. - M.: Natsional´nyy institut biznesa, 2007.
19. Samylin A.I. Uchet, analiz i planirovanie finansovogo sostoyaniya predpriyatiya [Tekst]: monografiya / A.I. Samylin. - Khimki: In-t mezhdunar. ekon. otnosheniy, 2006.
